ภาพรวมของจีน: ข่าวการพัฒนา การวิจัย ข้อมูล

ยิ่งไปกว่านั้น หลังจากที่จีนเริ่มปฏิรูปตลาดที่อยู่อาศัยในปี 1998 รายได้จากการขายและการพัฒนาที่ดินก็กลายเป็นแหล่งรายได้สำคัญของรัฐบาลท้องถิ่น ด้วยความปรารถนาอย่างแรงกล้าที่จะสร้างแหล่งรายได้ใหม่ รัฐบาลท้องถิ่นจึงเริ่มขายทรัพย์สินหนึ่งในไม่กี่แห่งที่พวกเขายังคงควบคุมอยู่ เนื่องจากที่ดินสำหรับการพัฒนาเริ่มขาดแคลน ราคาที่ดินในเมืองจึงสูงขึ้น และมีแนวโน้มว่าจะได้รับผลตอบแทนเพิ่มมากขึ้น รัฐบาลท้องถิ่นเริ่มทำทุกอย่างเท่าที่ทำได้เพื่อป้องกันไม่ให้ราคาบ้านตก และตามหลักการแล้วควรให้ราคาบ้านสูงขึ้นต่อไป ภายในปี 2021 พวกเขาสร้างรายได้ 49% จากการขายที่ดินเพียงอย่างเดียว นอกจากนี้ การมีอยู่ของความเท่าเทียมของรัฐ การมีจำนวนเซลล์ของรัฐในการกำกับดูแลกิจการที่เพิ่มขึ้น และการปราบปรามด้านกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้น ทำให้การแทรกแซงของรัฐมีแนวโน้มมากขึ้นในสถานการณ์ที่ไม่ปกติ เช่น เมื่อยกตัวอย่าง เสถียรภาพของระบอบการปกครองหรือความมั่นคงของชาติเป็นเดิมพัน แนวโน้มเมื่อเร็วๆ นี้ของรัฐบาลจีนในการออกแบบนโยบายอย่างรวดเร็วกลับรถส่งผลเสียต่อความเชื่อมั่น ความเป็นไปได้นี้ทำให้ธุรกิจจีนดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศได้ยากขึ้น และกลายเป็นอุปสรรคสำคัญต่อการขยายตลาดต่างประเทศของบริษัทจีนอย่าง TikTok และ Huawei ในข้อนี้ผมเห็นด้วยกับหมี แต่ไม่ใช่แค่จีนที่ต้องกังวลเกี่ยวกับปัญหานี้ แม้ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะเป็นประโยชน์ต่อประชากรส่วนใหญ่ แต่ช่องว่างระหว่างชนบทกับเมืองก็เพิ่มขึ้นเมื่อความมั่งคั่งในเมืองเพิ่มมากขึ้น นอกจากนี้ยังมีช่องโหว่ที่ขยายวงกว้างขึ้นภายในเขตเมือง คนรวยกำลังร่ำรวยขึ้นเรื่อยๆ11 11.ค่าสัมประสิทธิ์จินีของจีน ซึ่งเป็นตัวชี้วัดความไม่เท่าเทียมกันของรายได้ ได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และตอนนี้อยู่ที่ 47

2499 เป็นต้นไป การเติบโตในโครงการ FYP ครั้งที่ 1 ค่อนข้างไม่สมดุล โดยผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นเร็วกว่าภาคเกษตรกรรมเกือบห้าเท่า ประสิทธิภาพที่ล้าหลังในภาคเกษตรกรรมทำให้การบริโภคธัญพืชอาหารโดยเฉลี่ยต่อหัวเพิ่มขึ้นน้อยกว่า 3 เปอร์เซ็นต์ในช่วงห้าปี ซึ่งเป็นแหล่งที่มาของปริมาณแคลอรี่ทั้งหมดประมาณ ninety เปอร์เซ็นต์ และได้จำกัดการเติบโตของสินค้าอุปโภคบริโภคที่ผลิตขึ้นอย่างมาก เนื่องจากมีปริมาณมาก ขึ้นอยู่กับการจัดหาวัตถุดิบจากภาคเกษตรกรรม คำกล่าวอ้างของ Pettis ที่ว่า “การแทรกแซงของรัฐบาลได้ผลักดันการเติบโตอย่างดุเดือดของจีนในช่วงทศวรรษแรกของการปฏิรูปเศรษฐกิจ” ทำให้เกิดข้อโต้แย้งของเขาว่า การแทรกแซงของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นและโดยพลการนั้นเป็นเพียงความต่อเนื่องของแนวทางปฏิบัติในอดีตเท่านั้น บทบาทสำคัญของการลงทุนของรัฐบาลในการพัฒนาของจีนในช่วงทศวรรษ 1980 และ 1990 นั้นไม่อาจปฏิเสธได้ นโยบายอุตสาหกรรมของจีน ซึ่ง CCP ยืมมาจากญี่ปุ่นและสิงคโปร์ ได้ช่วยเพิ่มห่วงโซ่มูลค่าในการค้า อย่างไรก็ตาม การกระทำเหล่านั้นเพียงอย่างเดียวไม่ได้ส่งผลให้อัตราการเติบโตของจีนสูงอย่างน่าอัศจรรย์ในช่วงปี 1980 ถึง 2008 ทุกวันนี้ แม้ว่าจะเพิ่มต้นทุนให้กับธุรกิจ แต่การบุกรุกของรัฐบาลไม่ใช่ปัญหาใหญ่ที่สุดของจีน ปัญหาที่ใหญ่ที่สุดคือไม่ได้ปรับรูปแบบการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ การรักษารูปแบบการลงทุนสูงในปัจจุบันจะบิดเบือนการกระจายรายได้ และทำให้อุปสงค์ในประเทศอ่อนแอเกินกว่าจะรองรับการลงทุนของธุรกิจในประเทศ และเนื่องจากอุปสงค์ที่อ่อนแอนี้จำกัดการเติบโตของธุรกิจเอกชน จีนจึงต้องพึ่งพาภาครัฐที่กำลังขยายตัวเพื่อส่งมอบการเติบโตในระดับที่ปักกิ่งเห็นว่ามีความจำเป็นทางการเมือง นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นในประเทศจีน ในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมา การลงทุนในจีนยังคงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นเคย แม้ว่าการลงทุนแต่ละดอลลาร์จะมีมูลค่าน้อยลงเรื่อยๆ ก็ตาม การเติบโตโดยรวมได้รับแรงผลักดันจากฟองสบู่สินทรัพย์ โดยเฉพาะในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ และการเพิ่มขึ้นของหนี้ที่ไม่ยั่งยืน ที่แย่กว่านั้นคือในช่วงเวลานี้ การลงทุนทางธุรกิจถูกจำกัดโดยอัตราการบริโภคที่ต่ำเป็นพิเศษของจีน เนื่องจากอุปสงค์ในประเทศที่สั่นคลอนทำให้ธุรกิจเอกชนไม่สามารถขยายการผลิตได้ นโยบายเหล่านี้หมายความว่าเศรษฐกิจของจีนจะต้องเผชิญกับสองด้านในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า การขาดแคลนอุปสงค์อย่างเรื้อรังจะนำไปสู่การเติบโตของ GDP ที่น่าผิดหวัง ซึ่งอาจโดยเฉลี่ยประมาณ 3-4 เปอร์เซ็นต์ในช่วงที่เหลือของทศวรรษ และการต่อสู้อย่างต่อเนื่องเพื่อขจัดภาวะเงินฝืด แต่ในขณะเดียวกัน ภาคส่วนที่ใช้เทคโนโลยีเข้มข้นจะเติบโตได้ ต้องขอบคุณการสนับสนุนจากทั้งภาครัฐและระบบนิเวศการผลิตที่มีการแข่งขันสูงอย่างเป็นเอกลักษณ์ของจีน ผลลัพธ์ที่ได้คือการเกินดุลการค้าในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง และอาจเป็นคลื่นที่รุนแรงของลัทธิกีดกันจากประเทศต่างๆ ที่ต้องการรักษาขีดความสามารถทางอุตสาหกรรมของตนเอง การรักษาเสถียรภาพของตลาดอสังหาริมทรัพย์มีส่วนโดยตรงในการเสริมสร้างงบดุลของครัวเรือน สร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยในการกระตุ้นการบริโภคของครัวเรือน และขยายอุปสงค์โดยรวมในประเทศ ทั้งหมดนี้จำเป็นในการยกระดับเศรษฐกิจจีนออกจากกับดักภาวะเงินฝืด นอกจากนี้ ภาคอสังหาริมทรัพย์ยังเชื่อมโยงอย่างซับซ้อนกับการจัดหาเงินทุนนอกงบดุลของรัฐบาลท้องถิ่นและการกู้ยืมของธนาคารขนาดเล็กและขนาดกลาง แม้ว่าการล่มสลายของ Evergrande ไม่ใช่ช่วงเวลาของ Lehman ของจีน และไม่น่าจะกระตุ้นให้เกิดความล้มเหลวของธนาคารติดต่อกันในทันที แต่ผลกระทบด้านลบต่อห่วงโซ่อุปทานทั้งหมดของภาคอสังหาริมทรัพย์ เจ้าหนี้องค์กร และธนาคารขนาดเล็กที่เกี่ยวข้อง เพิ่มความท้าทายที่จีนเผชิญอยู่ การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ

อีกทั้งในช่วงโควิดบริษัทเอกชนจำนวนมากปิดตัวลง ตัวอย่างเช่น ข้อมูลจาก Tianyancha ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มสำหรับรวบรวมและแบ่งปันข้อมูลทางธุรกิจ แสดงให้เห็นว่าในไตรมาสแรกของปี 2565 เพียงอย่างเดียว องค์กรเอกชนขนาดเล็กและขนาดกลางมากกว่า 460,000 แห่งหยุดดำเนินการ ในประเทศจีน วิสาหกิจเอกชนดูดซับการจ้างงานประมาณ 80% ในระบบเศรษฐกิจ 5 การปิดกิจการจะมีผลกระทบยาวนานต่อการจ้างงานของประเทศ ยิ่งไปกว่านั้น ภาระหนี้ของจีนที่เพิ่มขึ้นนั้นได้รับแรงหนุนจากส่วนแบ่งการลงทุนใน GDP ที่สูงเป็นพิเศษ ก็จะทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP ของจีนเพิ่มขึ้นจากเพียงต่ำกว่า 300 เปอร์เซ็นต์ในปัจจุบันเป็นอย่างน้อย 450–500 เปอร์เซ็นต์ใน ทศวรรษ. เมื่อพิจารณาถึงความยากลำบากอย่างมากที่เศรษฐกิจจีนกำลังเผชิญอยู่แล้วในระดับหนี้ในปัจจุบัน และความยากลำบากที่ปักกิ่งมีในความพยายามที่จะลดภาระหนี้ จึงเป็นเรื่องยากที่จะจินตนาการว่าเศรษฐกิจจะสามารถทนต่อการเพิ่มขึ้นของหนี้จำนวนมากเช่นนี้ได้ การเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์การลงทุนของคุณควรสอดคล้องกับเป้าหมาย ระยะเวลา และความเสี่ยงที่ยอมรับได้ พูดคุยกับผู้เชี่ยวชาญด้านความมั่งคั่งของธนาคารในสหรัฐฯ เพื่อทบทวนแผนทางการเงินปัจจุบันของคุณและพิจารณาว่ามีโอกาสที่จะรวมหุ้นในตลาดเกิดใหม่ (ซึ่งมีการลงทุนในจีน) ไว้ในพอร์ตโฟลิโอที่มีความหลากหลายและกว้างขึ้นของคุณหรือไม่ เศรษฐกิจจีนมีพื้นฐานมาจากระบบสกุลเงินโลหะมายาวนาน ซึ่งใช้เงินสดทองแดงสำหรับการซื้อรายวัน และใช้เงินสำหรับธุรกรรมทางธุรกิจขนาดใหญ่และภาษี อัตราส่วนการแลกเปลี่ยนระหว่างเงินสดเงินและทองแดงตอบสนองต่อความผันผวนในอุปทานของโลหะ และการเปลี่ยนแปลงของอัตราส่วนการแลกเปลี่ยนส่งผลกระทบต่อประชาชนทุกคน การขยายตัวทางเศรษฐกิจในศตวรรษที่ 18 ทำให้ความต้องการเงินและทองแดงเพิ่มขึ้น แม้ว่าการผลิตทองแดงในประเทศจะเพิ่มขึ้น แต่เงินก็ได้รับจากต่างประเทศเป็นหลัก หลังจากปี 1684 ดุลการค้าสุทธิเป็นที่ชื่นชอบของจีนอย่างต่อเนื่อง และเงินก็ไหลเข้าสู่เศรษฐกิจจีน บางทีเงินสเปนจำนวน 10 ล้านดอลลาร์ต่อปีเข้ามายังจีนในช่วงต้นราชวงศ์ชิง และในศตวรรษที่ 18 ดอลลาร์เงินสเปนก็กลายเป็นหน่วยบัญชีทั่วไปในภาคตะวันออกเฉียงใต้และภาคใต้

หากการออมของจีนยังคงอยู่ที่ระดับปัจจุบัน (มากกว่า 40% ของ GDP) แต่การลงทุนลดลงเหลือ 30% ของ GDP จีนจะต้องรักษาดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุลที่ 10 เปอร์เซ็นต์ของ GDP เพื่อรักษาเศรษฐกิจให้อยู่ในสมดุล ด้วยมูลค่าเกือบ 2 ล้านล้านดอลลาร์ นั่นก็เพียงพอแล้วที่จะส่งผลกระทบต่อสมดุลการออม/การลงทุนทั่วโลก ในทางตรงกันข้าม บริษัทจีนอาจคาดหวังได้ว่าทั้งหน่วยงานกำกับดูแลและศาล (ตามคำสั่งอย่างเป็นทางการจากรัฐบาลกลาง) จะใช้แนวทางผ่อนปรนต่อการละเมิดกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับ AI นั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่ออุตสาหกรรมเทคโนโลยีสำหรับผู้บริโภคเริ่มต้นขึ้น โดยรวมแล้ว มาตรการชั่วคราวช่วยพัฒนาแนวทางการกำกับดูแลที่ระมัดระวังและอดทน ซึ่งจะช่วยบรรเทาความกังวลของอุตสาหกรรมเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านนโยบายที่อาจเกิดขึ้น กฎหมายดังกล่าวยังรวมถึงบทบัญญัติที่สนับสนุนการทำงานร่วมกันอย่างชัดเจนระหว่างผู้มีส่วนได้ส่วนเสียหลักในห่วงโซ่อุปทานของ AI ซึ่งสะท้อนถึงการยอมรับว่านวัตกรรมทางเทคโนโลยีขึ้นอยู่กับการแลกเปลี่ยนระหว่างรัฐบาล อุตสาหกรรม และสถาบันการศึกษา

การแพร่ระบาดของไวรัสโควิด-19 ทำให้สถานการณ์เลวร้ายลงโดยสร้างความเสียหายให้กับงบดุลของครัวเรือนจำนวนมาก เนื่องจากรายได้ที่ลดลงและการขาดการสนับสนุนทางการเงิน การว่างงานของเยาวชนก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน แม้ว่ายอดค้าปลีกและบริการจะเพิ่มขึ้น แต่การฟื้นตัวของการบริโภคสินค้าคงทนและสินค้าราคาแพงยังคงซบเซาในปี 2023 ครัวเรือนชาวจีนดูลังเลที่จะใช้จ่ายและขาดความเชื่อมั่นในแนวโน้มของตลาด รัฐบาลท้องถิ่นในประเทศจีนกำลังต่อสู้กับหนี้ที่อยู่ในระดับสูง ซึ่งอาจเป็นอีกหนึ่งปัจจัยที่อาจก่อให้เกิดวิกฤตหนี้ ความทุกข์ทรมานจากหนี้เป็นเรื่องที่น่ากังวลอย่างยิ่งในปี 2566 เนื่องจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่ช้ากว่าคาดในบางภูมิภาคและการชะลอตัวของตลาดอสังหาริมทรัพย์เป็นเวลานาน ในบางจังหวัด ปัจจัยทั้งสองนี้ขัดขวางความสามารถในการชำระหนี้ของรัฐบาล คำที่ใช้อธิบายเศรษฐกิจจีนในปี 2566 นั้นเป็นหลุมเป็นบ่อ หลังจากการเติบโตเกินความคาดหมายที่ร้อยละ four.5 ​​ในไตรมาสแรกของปี 2566 ตามนโยบายการป้องกันโควิด-19 ที่เข้มงวดเป็นเวลาสามปี GDP ของจีนขยายตัวต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ร้อยละ 6.three ในไตรมาสที่สอง แม้จะมองในแง่ร้าย แต่การเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่สามก็สูงถึงร้อยละ 4.9 ซึ่งเกินความคาดหมายอีกครั้ง ไตรมาสที่สี่มีการเติบโตของ GDP ร้อยละ 5.2 ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตประจำปีของจีนในปี 2566 ที่แย่กว่านั้นคือตลาดหุ้นจีนดำเนินการได้ไม่ดีนักตั้งแต่ปี 2022 โดยขาดทุน 2 ล้านล้านดอลลาร์ จีนยังคงมีการเกินดุลการค้าอย่างต่อเนื่อง แต่กำลังดิ้นรนเพื่อส่งออกสินค้าให้ได้มากเหมือนเมื่อก่อน เนื่องจากประเทศตะวันตกพยายามลดการพึ่งพาภาคการผลิตของจีน เนื่องจากการแข่งขันทางภูมิรัฐศาสตร์กับสหรัฐฯ และยุโรป ประเทศที่พัฒนาแล้วส่วนใหญ่พึ่งพาการใช้จ่ายของผู้บริโภคเพื่อขับเคลื่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจ แต่นั่นไม่ได้เป็นเช่นนั้นในจีน ที่นั่นคิดเป็นประมาณร้อยละ fifty three ของ GDP ในปี 2022 ในสหรัฐอเมริกา การใช้จ่ายของผู้บริโภคคิดเป็นประมาณร้อยละ sixty eight ของ GDP จีนมีความสุขกับการขยายตัวทางเศรษฐกิจอย่างน่าอัศจรรย์ในช่วงไม่กี่ทศวรรษที่ผ่านมา โดยสร้างความแข็งแกร่งให้กับตัวเองในฐานะมหาอำนาจระดับโลก และสร้างชนชั้นกลางที่โผล่ขึ้นมา บรรลุการเติบโตดังกล่าวผ่านการผสมผสานหลักการคอมมิวนิสต์ของรัฐบาลที่ปกครองอยู่และการยอมรับทางยุทธศาสตร์ของตลาดเสรี ทำให้เกิดรูปแบบใหม่ของระบบทุนนิยมที่ชี้นำโดยรัฐ ซึ่งนำไปสู่ยุคใหม่ของความเจริญรุ่งเรืองทางเศรษฐกิจ

แผนเศรษฐกิจใหม่ที่ประกาศเมื่อวันจันทร์มีเป้าหมายที่จะเพิ่มการใช้จ่ายของผู้บริโภคโดยจัดการกับความท้าทายด้านประชากรศาสตร์ของประเทศ รวมถึงนโยบายที่กระตุ้นให้ผู้คนมีลูกมากขึ้น เนื่องจากประชากรสูงวัยของจีนนำเสนอความเสี่ยงเชิงโครงสร้างต่อแนวโน้มทางเศรษฐกิจในระยะยาว แผนดังกล่าวยังรวมถึงมาตรการเพื่อขจัดข้อจำกัดในการลงทุนจากต่างประเทศในด้านการผลิต และสร้างความมุ่งมั่นครั้งใหม่ในการแข่งขันระดับโลกในด้านเทคโนโลยี เช่น คอมพิวเตอร์ควอนตัม ข้อมูลขนาดใหญ่ และ AI หลังวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 รัฐบาลท้องถิ่นในประเทศจีนได้ลงทุนมหาศาลในโครงสร้างพื้นฐานภายในประเทศและการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ โดยวางเดิมพันว่าราคาอสังหาริมทรัพย์จะยังคงเพิ่มขึ้นต่อไป ปัจจุบันอสังหาริมทรัพย์มีสัดส่วนประมาณหนึ่งในสี่ของ GDP ของจีน แม้ว่าประเทศจะไม่สามารถรองรับการขยายตัวในระดับนั้นได้ โดยรายได้ต่อหัวยังต่ำเมื่อเทียบกับประเทศเศรษฐกิจพัฒนาแล้วอื่นๆ ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่อย่าง Evergrande ล้มละลายแล้ว เมืองผีตอนนี้ถูกทิ้งร้างไปทั่วประเทศ แต่นี่คือเหตุผลว่าทำไมปักกิ่งจึงเป็นเรื่องยากมากสำหรับการจัดการกระบวนการปรับสมดุล และเหตุใดส่วนแบ่งการบริโภคของ GDP จึงเพิ่มขึ้นเพียงไม่กี่เปอร์เซ็นต์ แม้จะสิบห้าปีหลังจากที่เหวินสัญญาว่าจะปรับสมดุลอุปสงค์เป็นครั้งแรก ไม่น่าเชื่อว่าการโอนจีดีพี 10 ถึง 20 เปอร์เซ็นต์จากรัฐบาลท้องถิ่นไปยังครัวเรือนนั้น ไม่ได้หมายความถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในอำนาจทางการเมืองเชิงสัมพันธ์ของภาคส่วนต่างๆ ของเศรษฐกิจ และการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในสังคม การเมือง และสถาบันทางเศรษฐกิจ หลังจากนำเสนอเนื้อหาความเป็นมาเกี่ยวกับเศรษฐกิจก่อนปี 1949 ตลอดจนการพัฒนาทางอุตสาหกรรม การปฏิรูป และการเปลี่ยนแปลงของตลาดที่เกิดขึ้นตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา หนังสือเล่มนี้จะสำรวจแง่มุมต่างๆ ของเศรษฐกิจจีนยุคใหม่ โดยวิเคราะห์รูปแบบของการเติบโตและการพัฒนา รวมถึงการเติบโตของประชากรและนโยบายครอบครัวลูกคนเดียว เศรษฐกิจในชนบท รวมถึงการเกษตรและอุตสาหกรรมในชนบท การพัฒนาอุตสาหกรรมและเทคโนโลยีในเขตเมือง การค้าระหว่างประเทศและการลงทุนจากต่างประเทศ แนวโน้มและวงจรเศรษฐกิจมหภาค และระบบการเงิน และปัญหาคุณภาพสิ่งแวดล้อมและความยั่งยืนของการเติบโตที่ไม่ได้รับการจัดการส่วนใหญ่

อย่างน้อยที่สุด ความพยายามของพรรคคอมมิวนิสต์ในการส่งเสริมให้ผู้หญิงมีลูกมากขึ้นก็ไม่ประสบผลสำเร็จ นักประชากรศาสตร์คาดการณ์ว่าเพื่อให้ประชากรมีเสถียรภาพ ผู้หญิงจะต้องมีบุตรโดยเฉลี่ยคนละ 2.1 คน อัตราการเกิดในปัจจุบันของจีนน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของสิ่งที่เรียกว่า “อัตราการทดแทน” และแสดงสัญญาณเพียงเล็กน้อยที่จะเพิ่มขึ้นในอนาคตอันใกล้นี้ เมื่อต้นปีที่ผ่านมา หลังจากที่รัฐบาลจีนรายงานว่าอัตราการว่างงานในหมู่คนหนุ่มสาวชาวจีนเพิ่มสูงขึ้นกว่า 21% ในเดือนมิถุนายน ปักกิ่งก็ยุติการเปิดเผยข้อมูล ในขณะนั้น รัฐบาลกล่าวว่าจำเป็นต้องปรับปรุงแนวทางปฏิบัติในการเก็บรวบรวมและการวัดผล มีสัญญาณที่ให้กำลังใจบางอย่าง Huang กล่าว ตัวอย่างเช่น การใช้จ่ายในสินค้าและบริการของครัวเรือนต่อหัวเพิ่มขึ้นในอัตราที่สูงกว่ารายได้ที่ใช้แล้วทิ้งของครัวเรือน ซึ่งบ่งบอกถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ตลาดการเงินไม่มั่นใจ ดัชนีหุ้นหลักที่ติดตามบริษัทจีนร่วงลงในวันพุธ โดยดัชนี Hang Seng China Enterprises ลดลงเกือบ 4% ดัชนีลดลง 11% นับตั้งแต่สิ้นปี 2566 และ 27% เมื่อเทียบเป็นรายปี ข้อมูลเศรษฐกิจถูกเปิดเผยเพียงไม่กี่วันหลังจากรายงานเปิดเผยว่าการส่งออกของจีนลดลง 4.6% ในปี 2566 ซึ่งถือเป็นการลดลงครั้งแรกเมื่อเทียบเป็นรายปีนับตั้งแต่ปี 2559

คนหนุ่มสาวและครอบครัวอาจยอมรับว่าเป้าหมายที่พวกเขาพยายามดิ้นรนนั้นไม่สามารถบรรลุได้ อย่างน้อยก็ในตอนนี้ และพบกับความพึงพอใจในที่อื่น หากพวกเขาไม่พบความพึงพอใจดังกล่าว การว่างงานของเยาวชนอาจกระตุ้นให้เกิดความไม่สงบและทำให้เกิดความไม่มั่นคงทางการเมือง เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นในโลกอาหรับและแอฟริกา ผู้กำหนดนโยบายเศรษฐกิจจีนจะต้องดำเนินการอย่างระมัดระวัง แต่จีนกลับใช้แนวทางที่แตกต่างออกไป กลุ่มยุทธศาสตร์การพัฒนาประชากรแห่งชาติ ซึ่งรวมถึงนักประชากรศาสตร์ที่เป็นทางการเกือบทั้งหมด (ในสังกัดรัฐบาล) ได้แก้ไขอัตราการเจริญพันธุ์เป็น 1.eight คาดการณ์ว่าจำนวนประชากรจะสูงสุดที่ 1.5 พันล้านคนในปี 2576 และแนะนำให้ดำเนินนโยบายลูกคนเดียวและปกป้องที่ดินทำกินต่อไป . ยิ่งไปกว่านั้น ในปี 2549 จีนได้กำหนดเส้นสีแดงสำหรับที่ดินทำกิน 1.8 พันล้านหมู่ กำหนดมาตรฐาน “ที่ดินทำกิน 1.2 ล้านตารางเมตรต่อคน” และจำกัดการใช้ที่ดินเพื่อการขยายตัวของเมืองอย่างเคร่งครัด

•  รัฐบาลและผู้เข้าร่วมตลาดยังมีลำดับความสำคัญที่แตกต่างกันเมื่อกล่าวถึงวัตถุประสงค์นโยบาย ผู้กำหนดนโยบายมุ่งเน้นไปที่ทั้งเป้าหมายระดับมหภาค (การเติบโต อัตราเงินเฟ้อ การว่างงาน) และการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง เช่น วัตถุประสงค์ทางสังคมและความมั่นคง ซึ่งหมายความว่ารัฐบาลสามารถทนต่อประเด็นต่างๆ เช่น การแก้ไขตลาดที่อยู่อาศัยได้สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ ให้บริการลูกค้าองค์กรและนักลงทุนสถาบันรายใหญ่ที่สุดของโลก เราสนับสนุนวงจรการลงทุนทั้งหมดด้วยการวิจัย การวิเคราะห์ การดำเนินการ และบริการนักลงทุนชั้นนำของตลาด พรีเมียร์ หลี่ กล่าวเสริมว่า กฎระเบียบของตลาดการเงินจะเพิ่มขึ้น ในขณะที่การวิจัยในด้านเทคโนโลยีใหม่ๆ รวมถึงปัญญาประดิษฐ์ (AI) และวิทยาศาสตร์เพื่อชีวิตก็จะเพิ่มขึ้นเช่นกัน หลังจากประสบกับสหรัฐอเมริกาในช่วงวิกฤตการเงินปี 2551 ซึ่งอัตราการว่างงานพุ่งสูงถึง 10 เปอร์เซ็นต์ ฉันได้เห็นคนขอทานและผู้หางานยืนเรียงรายตามถนน ในทางตรงกันข้าม ฉากดังกล่าวหาได้ยากในประเทศจีน ทำให้เกิดการคาดเดาเรื่องความวุ่นวายในสังคม

จนกว่าประเทศจะเริ่มปรับตัวอย่างยากลำบาก ประเทศจะสามารถเติบโตต่อไปได้อย่างรวดเร็วเฉพาะเมื่อมีการลงทุนที่ไม่ก่อผลเพิ่มมากขึ้นเท่านั้น ทำให้เกิดการเติบโตที่สูงเกินจริงมากขึ้น เนื่องจากการเติบโตที่สมมติขึ้นนี้ไม่ยั่งยืน จึงต้องตัดจำหน่ายในที่สุด และในทุกกรณีก่อนหน้านี้ ระยะเวลาของการปรับตัวจะกลับรายการการเติบโตก่อนหน้ามาก น่าเสียดายที่การเติบโตที่สมมติขึ้นนั้นถูกสร้างขึ้น การตัดจำหน่ายการเติบโตนี้มีแนวโน้มที่จะยากขึ้นทางการเมืองและมีค่าใช้จ่ายทางเศรษฐกิจมากขึ้น ถัดมา จีนเป็นประเทศที่มีการคอร์รัปชั่นอย่างแพร่หลาย รัฐบาลแห่งชาติกำลังพยายามอย่างเต็มที่เพื่อพยายามทำให้ประเทศเป็นมิตรกับธุรกิจสำหรับชาวตะวันตกมากขึ้น และเพื่อหลีกเลี่ยงความไร้ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจและธุรกิจที่เกิดจากการทุจริต อุตสาหกรรมยานยนต์ในจีนถูกวิพากษ์วิจารณ์เรื่องการขโมยทรัพย์สินทางปัญญาและประวัติความปลอดภัยที่ไม่ดี รถยนต์ส่วนใหญ่ที่ผลิตโดยบริษัทจีนจะถูกส่งออกไปยังแอฟริกา อเมริกาใต้ ตะวันออกกลาง หรือรัสเซีย เนื่องจากวิธีการจัดจำหน่ายและการขายที่เป็นเอกลักษณ์ของจีน ตัวแทนจำหน่ายรถยนต์และพนักงานขายจึงมีอัตรากำไรสูงจากการขายรถยนต์แต่ละคัน การมุ่งเน้นไปที่เทคโนโลยีและนวัตกรรมดังกล่าวสามารถช่วยให้จีนบรรลุการเติบโตทางเศรษฐกิจตามเป้าหมายได้ นั่นจะช่วยรับประกันการจ้างงานที่เพิ่มขึ้น และความมั่นคงทางสังคม และจีนจะช่วยส่งเสริมการเติบโตให้กับส่วนอื่นๆ ของโลกด้วยการเติบโตของมัน อิรากิกล่าว

เศรษฐกิจของจีนเติบโตแบบ Yoyo ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยมีการเติบโตตั้งแต่ 2.2% ในปี 2020 เป็น 8.4% ในปี 2021 และ 3% ในปีที่แล้ว การจำกัดการเดินทางและกิจกรรมอื่นๆ ที่เข้มงวดในช่วงที่เกิดโรคระบาดส่งผลกระทบต่อการผลิตและการขนส่ง การสูญเสียตำแหน่งงานเนื่องจากการหยุดชะงักและการปราบปรามในภาคเทคโนโลยี บวกกับภาวะตกต่ำของอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์ ทำให้ชาวจีนจำนวนมากต้องเข้มงวดในกระเป๋าสตางค์ แม้ว่าการกู้ยืมจะทำให้เกิดความประมาทเลินเล่อ แต่รัฐบาลจีนก็มีความสามารถทางการเงินมากมายในการฝ่าฟันวิกฤติ ตามการวิจัยของ MGI หนี้ของรัฐอยู่ที่เพียงร้อยละ fifty five ของ GDP ซึ่งต่ำกว่าที่เป็นอยู่ในประเทศตะวันตกอย่างมาก การวิเคราะห์ล่าสุดเกี่ยวกับภาคการเงินของจีนแสดงให้เห็นว่าแม้ในกรณีที่เลวร้ายที่สุด หากการตัดลดเครดิตถึงระดับที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน มีเพียงสถาบันการเงินในจีนที่ค่อนข้างแคบเท่านั้นที่จะทนต่อความเสียหายร้ายแรง และแม้ว่าการเติบโตจะชะลอตัวลงอย่างแน่นอน แต่มีแนวโน้มว่าเศรษฐกิจโดยรวมจะไม่ขยายตัว10 10.ดู Jonathan Anderson, “Financial Armageddon, China-style (2015),” Emerging Advisors Group, 2 เมษายน 2015 จากมุมมองของผู้วางแผน การลดลงอย่างต่อเนื่องหลังจากปี 1954 ในปริมาณที่แน่นอนของธัญพืชที่พวกเขาสามารถสกัดได้จากชนบท ไม่ว่าจะในรูปแบบของภาษีในรูปแบบหรือการขายภาคบังคับในราคาคงที่ มีความสำคัญยิ่งกว่าการที่ การเจริญเติบโตช้าของผลผลิต การเปิดตลาดเอกชนในชนบทอีกครั้งในช่วงครึ่งหลังของปี พ.ศ. 2499 ได้เพิ่มความยากลำบากในการปฏิบัติตามโควตาการจัดซื้อจัดจ้าง แม้ว่าธุรกรรมในตลาดเอกชนควรจะจำกัดเฉพาะผลิตภัณฑ์ในเครือและสินค้าที่ไม่อยู่ภายใต้โควต้าบังคับสำหรับการจัดส่งให้กับรัฐ แต่ขอบเขตของตลาดก็ขยายอย่างรวดเร็วเพื่อรวมธัญพืช เมล็ดพืชที่มีน้ำมัน และฝ้าย การขยายตัวทางเศรษฐกิจอย่างรวดเร็ว ควบคู่ไปกับการเปลี่ยนแปลงของตลาดอย่างรวดเร็วและการปฏิรูปรัฐบาลหลายครั้ง จีนได้กลายเป็นจุดหมายปลายทางในการทำธุรกิจที่น่าดึงดูดมากขึ้นเรื่อยๆ หลักสูตรนี้ออกแบบมาเพื่อแนะนำความรู้พื้นฐานเกี่ยวกับวัฒนธรรม เศรษฐกิจ ระบบกฎหมาย กลยุทธ์การเข้าสู่ตลาดของจีน ซึ่งจำเป็นต่อการสร้างธุรกิจที่ประสบความสำเร็จในประเทศจีน หลักสูตรนี้ออกแบบมาเพื่อแนะนำระบบภาษีและนโยบายการคลังของจีน โดยจะเริ่มต้นด้วยคำอธิบายสั้นๆ เกี่ยวกับระดับรายได้ภาษีของจีน ระบบกฎหมายภาษีของจีน ระบบการจัดเก็บและบริหารภาษี และภาษีที่ต้องชำระในจีน จากนั้นหลักสูตรจะครอบคลุมกฎภาษีที่สำคัญของจีน เราจะหารือเกี่ยวกับองค์ประกอบต่างๆ เช่น ขอบเขต ผู้เสียภาษี รายการที่ต้องเสียภาษี อัตรา และสิ่งจูงใจของภาษีเหล่านี้ หลังจากนั้น เราจะระลึกถึง   มาตรการสำคัญที่ดำเนินการในการปฏิรูปภาษีสองรอบล่าสุดของจีน และพยายาม   คาดการณ์ขั้นตอนที่เป็นไปได้ของการปฏิรูปภาษีในอนาคต นอกจากนี้ เราจะหารือเกี่ยวกับระบบงบประมาณของจีน ความสัมพันธ์ทางการเงินระหว่างรัฐบาล และ   มาตรการนโยบายการเงินที่สำคัญและผลกระทบ

ในระยะกลาง เศรษฐกิจจีนยังคงเผชิญกับการชะลอตัวทางโครงสร้าง ศักยภาพในการเติบโตมีแนวโน้มลดลง ซึ่งสะท้อนถึงจำนวนประชากรที่ไม่พึงประสงค์ การเติบโตของผลิตภาพที่ไม่ชัดเจน และข้อจำกัดที่เพิ่มขึ้นต่อโมเดลการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้และการลงทุน จำเป็นต้องมีการปฏิรูปโครงสร้างเพื่อเสริมสร้างการเปลี่ยนแปลงไปสู่การเติบโตคุณภาพสูงที่สมดุลมากขึ้น การเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างรวดเร็วของจีนก้าวเกินกว่าการพัฒนาสถาบัน และมีช่องว่างทางสถาบันและการปฏิรูปที่สำคัญที่จีนจำเป็นต้องแก้ไขเพื่อให้แน่ใจว่าเส้นทางการเติบโตมีคุณภาพสูงและยั่งยืน บทบาทของรัฐจำเป็นต้องพัฒนาและมุ่งเน้นไปที่การสร้างสภาพแวดล้อมทางธุรกิจที่ชัดเจน ยุติธรรม และมั่นคง การเสริมสร้างระบบการกำกับดูแลและหลักนิติธรรมเพื่อสนับสนุนระบบตลาดต่อไป ตลอดจนรับประกันการเข้าถึงบริการสาธารณะที่เท่าเทียมกันสำหรับพลเมืองทุกคน ถ่านหินเป็นสัดส่วนการใช้พลังงานส่วนใหญ่ของจีน (70% ในปี 2548 และ 55% ในปี 2564) และจีนเป็นผู้ผลิตและผู้บริโภคถ่านหินรายใหญ่ที่สุดในโลก ในขณะที่เศรษฐกิจของจีนเติบโตอย่างต่อเนื่อง ความต้องการถ่านหินของจีนก็คาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าส่วนแบ่งของถ่านหินในการใช้พลังงานโดยรวมของจีนจะลดลง แต่ปริมาณการใช้ถ่านหินจะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในแง่ที่แน่นอน การที่จีนพึ่งพาถ่านหินเป็นแหล่งพลังงานอย่างต่อเนื่องและเพิ่มมากขึ้น มีส่วนสำคัญในการทำให้จีนก้าวไปสู่การเป็นผู้ปล่อยฝนกรดที่ใหญ่ที่สุดในโลก ซึ่งก่อให้เกิดซัลเฟอร์ไดออกไซด์และก๊าซเรือนกระจก รวมถึงคาร์บอนไดออกไซด์ รัฐบาลจีนกระตือรือร้นที่จะจัดลำดับความสำคัญทางเศรษฐกิจใหม่ ๆ เพื่อป้องกันความวุ่นวายในวงกว้าง แต่จนถึงตอนนี้ผู้บริโภคชาวจีนยังคงลังเลที่จะรับพฤติกรรมการใช้จ่ายของตน หลายคนกลับเก็บเงินไว้ในออมทรัพย์ โดยกังวลว่าสถานการณ์ทางการเงินจะแย่ลงในอนาคตอันใกล้นี้เท่านั้น ในขณะที่ผู้ที่มีการลงทุนในตลาดหุ้นมองว่าเส้นทางที่กำลังดำเนินอยู่เป็นสัญญาณบ่งบอกถึงการลดความสูญเสียและย้ายเงินไปยังตลาดที่ปลอดภัยและให้ผลตอบแทนมากกว่า นับตั้งแต่เกิดโรคระบาด เมื่อประชาชนถูกควบคุมภายใต้ข้อจำกัดการล็อกดาวน์ที่รุนแรงกว่าในประเทศอื่นๆ ซึ่งขัดขวางการใช้จ่ายของผู้บริโภค จีนก็ยังไม่ฟื้นขึ้นมาจากฐานเศรษฐกิจ GDP ของประเทศเติบโตเพียง 3% ในปี 2565 เนื่องจากกฎระเบียบเกี่ยวกับโควิดยังคงมีผลบังคับใช้เกือบทั้งปี ตัวเลขดังกล่าวน่าจะน่าประทับใจสำหรับเศรษฐกิจตะวันตก แต่ต่ำกว่าอัตรา 8% จากช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมามาก

ความเป็นผู้นำอาจกระตุ้นการกระตุ้นเพิ่มเติมในช่วงปลายปี หากเศรษฐกิจไม่เป็นไปตามเป้าหมายการเติบโต แต่ Shih กล่าวว่าสำหรับผู้นำ CCP การบรรลุเป้าหมายนั้นเป็นสัญลักษณ์ของความสามารถของจีนในการแข่งขันกับสหรัฐฯ “ผมคิดว่าสำหรับผู้นำระดับสูง การบรรลุการเติบโตประมาณ 5 เปอร์เซ็นต์เป็นสิ่งสำคัญ เพราะหากไม่มีอัตราการเติบโตดังกล่าว จีนจะใช้เวลานานกว่ามากในการไล่ตามสหรัฐอเมริกาในแง่ของขนาด GDP” เขากล่าว นอกเหนือจากต้นทุนการผลิตแล้ว การเปลี่ยนแปลงความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีนตั้งแต่ปี 2561 ซึ่งต่อมาได้ขยายไปสู่ข้อจำกัดทางเทคโนโลยีและการเปลี่ยนแปลงในห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกจากโมเดล “ทันเวลาพอดี” มาเป็นโมเดล “ทันเวลาพอดี” ในเร็วๆ นี้ หลายปี — ยังเป็นปัจจัยสำคัญในการย้ายตำแหน่งห่วงโซ่อุปทานอีกด้วย ความเสี่ยงอาจมีอคติต่อข้อเสียเนื่องจากการเติบโตของรายได้อาจอ่อนแอกว่าสถิติอย่างเป็นทางการ และการเติบโตของกำไรที่อ่อนแอในภาคธุรกิจในปี 2566 อาจชี้ให้เห็นถึงการปรับปรุงที่ล่าช้าหรืออ่อนแอในสภาวะตลาดแรงงาน อีกทั้งยังไม่มีสัญญาณว่าความเชื่อมั่นผู้บริโภคจะดีขึ้นเร็วๆ นี้ โดยเฉพาะในกลุ่มครัวเรือนที่มีรายได้ปานกลางระดับบน

ปรากฏการณ์ใหม่อีกประการหนึ่งที่ไม่สามารถละเลยได้คือการเพิ่มขึ้นของการจ้างงานแบบยืดหยุ่นในประเทศจีน ด้วยความนิยมของอีคอมเมิร์ซและการเติบโตอย่างรวดเร็วของเศรษฐกิจการถ่ายทอดสด จำนวนฟรีแลนซ์ชาวจีนจึงเพิ่มขึ้น คนหนุ่มสาวบางคนหาเลี้ยงชีพด้วยการร้องเพลง การพูด และบันทึกชีวิตประจำวันหรือการเดินทางบนแพลตฟอร์มสื่อใหม่ๆ นี่คือการสร้างการจ้างงานใหม่ การแก้ปัญหาการว่างงานถือเป็นวาระสำคัญของรัฐบาลจีนในทุกระดับ นโยบายความช่วยเหลือด้านการจ้างงานต่างๆ ได้รับการเผยแพร่ ตั้งแต่การลดภาษีไปจนถึงการอุดหนุนดอกเบี้ย ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อบรรเทาการสูญเสียงาน แม้ในฐานะอาจารย์มหาวิทยาลัย ฉันกระตือรือร้นช่วยเหลือผู้สำเร็จการศึกษาในการหางาน หากต้องการข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติม โปรดพิจารณาการสำรวจที่ออกโดยหอการค้าของประเทศต่างๆ ในประเทศจีน พวกเขาเปิดเผยว่า 80 เปอร์เซ็นต์ของบริษัทข้ามชาติแสดงความปรารถนาที่จะอยู่ในประเทศจีนต่อไป และยังเพิ่มการลงทุนอีกด้วย ในปี 2023 การค้าทวิภาคีระหว่างจีนและยุโรปมีมูลค่าสูงถึง 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ แม้ว่าตัวเลขดังกล่าวจะลดลงเล็กน้อย 1 เปอร์เซ็นต์จากปีก่อนหน้า แต่ยอดรวมของปี 2023 ยังคงเป็นระดับสูงสุดเป็นอันดับสองในประวัติศาสตร์ ในขณะเดียวกัน การค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ มีมูลค่าประมาณ 660 พันล้านดอลลาร์ในปี 2566 ซึ่งลดลงร้อยละ 11.6 จากปีก่อนหน้า แม้จะลดลงนี้ แต่ก็ยังคงเป็นตัวเลขที่สูงเป็นอันดับสามในประวัติศาสตร์ ซึ่งแซงหน้าระดับการค้าในช่วงแรกของจีน-สหรัฐฯ อย่างมาก สงครามการค้าที่เริ่มขึ้นในปี 2561

Posen ระบุปัญหาที่เศรษฐกิจจีนเผชิญอย่างถูกต้อง รวมถึงการบริโภคที่อ่อนแอ การลงทุนในธุรกิจที่โลหิตจาง หนี้ที่เพิ่มขึ้น และความไม่แน่นอนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นในครัวเรือนชาวจีน แต่คำอธิบายของเขาเกี่ยวกับสิ่งที่ผิดพลาดนั้นพลาดไป โดยละเลยแหล่งที่มาเชิงโครงสร้างของความทรุดโทรมทางเศรษฐกิจของจีน ในช่วงกลางถึงปลายทศวรรษ 1990 จีนต้องรับมือกับปัญหาหนี้ร้ายแรง เช่นเดียวกับในปัจจุบัน แต่แล้วมันก็ถึงจุดสูงสุดของการเข้าสู่องค์การการค้าโลก และการเติบโตที่ขยายตัวอย่างรวดเร็วในเวลาต่อมาช่วยให้หนี้หดตัวลงอย่างรวดเร็ว คราวนี้ จีนอยู่ท่ามกลาง “การแยกตัวครั้งใหญ่” โดยทุนต่างชาติถูกดึงออกจากประเทศ ข้อจำกัดด้านเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ขัดขวางการพัฒนาทางเทคโนโลยีของจีน และการส่งออกและทุนของจีนไม่ค่อยได้รับการต้อนรับในโลกตะวันตก ภาวะเงินฝืดจะยังคงมีอยู่ในปีนี้ และการเติบโตที่แข็งแกร่งไม่น่าจะช่วยลดหนี้เสียของจีนให้หมดไป นักลงทุนต่างตั้งตารอคอยการปฏิรูปทางการคลังและโครงสร้างจากปักกิ่งอย่างใจจดใจจ่อ โดยมีความสนใจเป็นพิเศษในมาตรการที่สนับสนุนภาคครัวเรือน พวกเขาอาจจะผิดหวัง ดูเหมือนว่าสีจิ้นผิงตั้งใจที่จะไม่ “ปล่อย” เศรษฐกิจจีนผ่านมาตรการกระตุ้นทางการเงินที่มากเกินไป ซึ่งเป็นหลุมพรางที่ปักกิ่งมองว่าเป็นข้อบกพร่องพื้นฐานในกระบวนทัศน์เศรษฐกิจของสหรัฐฯ ในทางกลับกัน ผู้นำจีนกลับแสดงความเชื่อมั่นในการเสริมสร้างรากฐานของเศรษฐกิจด้วยวิธีการที่ไม่ใช่ทางการเงิน เช่น การผลิตขั้นสูงและความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำของจีนเป็นผลมาจากการตัดสินใจทางการเมือง ปัจจัยเชิงโครงสร้าง และความผิดพลาดทางนโยบายรวมกัน เหตุผลสำคัญก็คือ สีจิ้นผิงได้ตัดสินใจที่จะให้ความสำคัญกับความมั่นคงของชาติและการยกระดับเทคโนโลยี ไม่ใช่การเติบโตทางเศรษฐกิจ มาเป็นลำดับความสำคัญด้านนโยบายของเขา เศรษฐกิจจีนทั้งหมดอยู่เหนือการเก็งกำไรด้านอสังหาริมทรัพย์ และไม่มีเจ้าหน้าที่คนใดกล้าปล่อยให้มันหยุด ปัจจุบัน ธนาคารต่างๆ บอกว่า 70 เปอร์เซ็นต์ของสินทรัพย์ลงทุนในภาคอสังหาริมทรัพย์ Bloomberg Economics คำนวณว่าราคาที่อยู่อาศัยที่ลดลง 5 เปอร์เซ็นต์จะเท่ากับการสูญเสียความมั่งคั่ง 19 ล้านล้านหยวน (2.7 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ) น่าเสียดายที่เหตุการณ์ในอดีตชี้ให้เห็นว่าค่าใช้จ่ายในการปรับตัวดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะถูกประเมินต่ำเกินไป โมเดลการเติบโตนี้เป็นไปตามวัฏจักรอย่างมาก โดยการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานจำนวนมหาศาลทำให้เกิดการเติบโตอย่างรวดเร็ว และการเติบโตอย่างรวดเร็วก็ส่งผลให้มีการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มมากขึ้น หากไม่ได้รับการจัดการอย่างระมัดระวัง การชะลอตัวในช่วงแรกอาจกลายเป็นการเสริมกำลังตัวเองในทุกกรณีก่อนหน้านี้ นั่นอาจเป็นเพราะว่ายิ่งเศรษฐกิจชะลอตัวเท่าไรก็ยิ่งบ่อนทำลายมูลค่าของการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานและกำลังการผลิตก่อนหน้านี้มากขึ้นเท่านั้น ซึ่งมีแต่จะเพิ่มปริมาณความมั่งคั่งสมมติ (bezzle) ซึ่งท้ายที่สุดแล้วจะต้องถูกเขียนลงไป ซึ่งเป็นกระบวนการที่กดดันการเติบโต ไกลออกไป.

ถึงกระนั้น ยังเร็วเกินไปที่จะจินตนาการว่าเศรษฐกิจของจีนถึงจุดสูงสุดแล้ว สีกลับทิศทางนโยบาย “ศูนย์โควิด” ของเขาอย่างกะทันหัน เมื่อต้นทุนของมันไม่สามารถป้องกันได้ เขาควรทำเช่นนั้นตามกลยุทธ์ทางเศรษฐกิจและการเมืองของเขาเช่นกัน—และเขาก็สามารถทำได้ ในอดีต ชาวจีนมักจะไม่มองย้อนกลับไปถึงความวุ่นวายทางการเมืองหลังจากที่ได้ผ่านพ้นไปแล้ว ความเชื่อมั่นของสีในกลยุทธ์นี้อาจเกิดจากความคิดที่ว่าจีนมีความสามารถพิเศษในการวางแผนระยะยาว และเต็มใจที่จะลงทุนจำนวนมากในโครงการที่มุ่งเน้นอนาคต แนวทางนี้วางตำแหน่งตัวเองตรงกันข้ามกับสิ่งที่สีรายงานว่ามองว่าเป็นสังคมทุนนิยมที่มีสายตาสั้น โดยที่การมุ่งเน้นไปที่การได้รับผลประโยชน์ในทันทีมากกว่าการเติบโตที่ยั่งยืน นอกจากนี้ สียังแย้งว่าวงจรการเลือกตั้งในสังคมดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะจัดลำดับความสำคัญของความปรารถนาระยะสั้นของผู้มีสิทธิเลือกตั้ง โดยสูญเสียความจำเป็นเชิงกลยุทธ์ในระยะยาว ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์หลายสิบรายได้ผิดนัดชำระแล้ว อัตราดอกเบี้ยเงินฝากธนาคารถูกกดดัน และแผนการลงทุนที่เคยให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าถูกกวาดล้างโดยหน่วยงานกำกับดูแลที่ต้องการให้เงินสดคืนเข้าธนาคาร ผู้บริโภคชาวจีนเริ่มยากจนลง ฉันคิดว่าเราทุกคนเห็นพ้องต้องกันว่าจีนปฏิบัติตามรูปแบบการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยการลงทุนมานานกว่า 40 ปี มันไม่ง่ายเลยสำหรับประเทศต่างๆ ที่จะละทิ้งโมเดลนี้ แต่แทนที่จะพยายามทำเช่นนั้น เมื่อไม่กี่ปีก่อน จีนกลับเพิ่มจำนวนขึ้นเป็นสองเท่า

ภาพรวมที่ครอบคลุมของเศรษฐกิจจีนยุคใหม่โดยผู้เชี่ยวชาญที่มีชื่อเสียงด้านการพัฒนาเศรษฐกิจของจีน นำเสนอคุณภาพและความครอบคลุมที่ไม่พบในข้อความภาษาอังกฤษอื่นๆ ใน The Chinese Economy นั้น Barry Naughton นำเสนอทั้งการแนะนำเศรษฐกิจของจีนที่เจาะจงในวงกว้างตั้งแต่ปี 1949 และข้อมูลเชิงลึกดั้งเดิมจากการวิจัยอันกว้างขวางของเขาเอง ฉบับพิมพ์ครั้งที่ 2 นี้ได้รับการแก้ไขอย่างละเอียดเพื่อสะท้อนถึงพัฒนาการของเศรษฐกิจจีนในช่วงทศวรรษ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการสิ้นสุดของช่วงเวลาของ “การเติบโตอย่างมหัศจรรย์” และการเปลี่ยนแปลงต่างๆ ที่เผชิญอยู่ในขณะนี้ ทั้งด้านประชากรศาสตร์ เทคโนโลยี เศรษฐกิจมหภาค และสถาบัน ครอบคลุมนโยบายเศรษฐกิจมหภาคและการเงินอย่างกว้างขวาง ในอดีต มีสองวิธี (หรือบางวิธีรวมกัน) ซึ่งจะมีการปรับตัวให้เติบโตช้าลงมาก วิธีหนึ่งคือการทำให้การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งมักจะอยู่ในรูปแบบของวิกฤตการณ์ทางการเงินพร้อมกับการหดตัวอย่างรวดเร็วของ GDP อีกทางหนึ่งคือการผ่านการเติบโตที่ต่ำมากมาหลายทศวรรษ วิธีแรกอาจมีค่าใช้จ่ายสูงกว่าในระยะสั้น แต่มีค่าใช้จ่ายน้อยกว่าในระยะยาว เว้นแต่จะนำไปสู่การหยุดชะงักทางการเมืองและสังคม การบริโภคภาคครัวเรือนคิดเป็นสัดส่วนน้อยกว่า 40 เปอร์เซ็นต์ของ GDP ของจีน ณ ปี 2020 เทียบกับค่าเฉลี่ยทั่วโลกในประเทศอื่นๆ ที่อยู่ที่ประมาณ 60 เปอร์เซ็นต์ ด้วยการบริโภคอื่นๆ (เช่น การบริโภคของรัฐบาล) เพิ่มขึ้น 10 ถึง 15 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งเป็นจำนวนที่สอดคล้องกับตัวเลขของประเทศอื่นๆ จีนจึงมีส่วนแบ่งการบริโภค GDP ต่ำที่สุดในบรรดาเศรษฐกิจใดๆ ในโลก การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ของกระบวนการลงทุนของประเทศไม่สามารถช่วยขัดขวางสถาบันทางสังคม เศรษฐกิจ การเงิน และครัวเรือนเหล่านี้ได้ เป็นเรื่องยากที่จะจินตนาการว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวจะไม่ต้องการหรือส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงที่รุนแรงของสถาบันทางการเมืองในลักษณะที่ในอดีตยากที่จะซึมซับและคาดการณ์ได้ยากมาก ในขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ไม่ค่อยมีข้อยกเว้นบางประการ เช่น Albert Hirschman หรือนักทฤษฎีพึ่งพาในทศวรรษ 1960 และ 1970 ที่จะกล่าวถึงข้อจำกัดทางสถาบันเหล่านี้ แต่ในอดีต ข้อจำกัดเหล่านี้ถือเป็นข้อจำกัดที่สำคัญที่สุดเสมอมาซึ่งทำให้การปรับเปลี่ยนไม่ประสบผลสำเร็จ มาตรการดังกล่าวจะช่วยสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนทั้งในปัจจุบันและอนาคต และสนับสนุนความทะเยอทะยานในการสร้างสภาพแวดล้อมทางนโยบายที่มั่นคง โปร่งใส และคาดการณ์ได้มากขึ้น ซึ่งสนับสนุนความทะเยอทะยานในระยะยาวในการเปลี่ยนแปลงเศรษฐกิจ Whalley กล่าวเสริม

อีกวิธีหนึ่งที่ปักกิ่งสามารถควบคุมหนี้ได้ในขณะที่รักษาอัตราการเติบโตที่สูงก็คือการแทนที่การลงทุนที่ไม่ก่อให้เกิดผลด้วยการเกินดุลการค้าที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าตัวเลือกนี้จะเป็นไปได้ในทางทฤษฎี แต่ในทางปฏิบัติกลับไม่เป็นเช่นนั้น เนื่องจากธุรกิจในจีนยังคงรักษาส่วนแบ่ง GDP ไว้ประมาณเดียวกันกับในประเทศอื่นๆ จึงอาจมีค่าใช้จ่ายสูงสำหรับปักกิ่งในการบังคับให้ธุรกิจต่างๆ ดูดซับขอบเขตของการถ่ายโอนที่จำเป็น ซึ่งเหลือเพียงภาครัฐเท่านั้น (ซึ่งส่วนใหญ่หมายถึงรัฐบาลท้องถิ่น) วิธีเดียวที่จะปรับสมดุลการบริโภคในประเทศจีนอย่างมีความหมายและยั่งยืน กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ จำเป็นต้องมีการถ่ายโอนจำนวนมากจากรัฐบาลท้องถิ่นไปยังครัวเรือน นั่นนำไปสู่ปัญหาที่สอง ไม่ชัดเจนเลยว่าภาคส่วนที่มีการผลิตมากกว่าเหล่านี้น่าจะขาดแคลนทุน ภาคภาคเอกชนและธุรกิจร่วมลงทุนของจีนเติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมา และภาคปฏิบัติได้รับการกล่าวถึงอย่างกว้างขวางว่าการระดมทุนเพื่อสนับสนุนแนวคิดใหม่ๆ นั้นง่ายกว่าการหาการลงทุนใหม่ที่ทำกำไรได้มาก นี่ไม่ใช่แค่ปัญหาในจีนเท่านั้น Marc Jeffrey Rowan ซีอีโอของ Apollo กล่าวเมื่อเร็วๆ นี้ว่า “บางครั้งตลาดของเราก็มองข้ามสิ่งที่ขาดแคลนไป เงินทุนในฐานะเรื่องทั่วไปมีอยู่มากมาย และเป็นสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนความเสี่ยงที่เหมาะสมแต่มีไม่เพียงพอ”—แต่จีนกลับกลายเป็นข้อกังวลที่ใหญ่กว่าที่อื่น ในกรณีนี้ การโอนการลงทุนเพิ่มเติมจำนวนมากไปยังภาคส่วนเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะแทนที่การลงทุนที่ไม่ก่อให้เกิดผลประเภทหนึ่งด้วยอีกประเภทหนึ่ง คนอื่นๆ แย้งว่าตราบใดที่จีนมีอธิปไตยทางการเงิน ก็ไม่จำกัดจำนวนหนี้ที่จีนสามารถสร้างและดูดซับได้ โดยพื้นฐานแล้วนี่เป็นข้อโต้แย้งเดียวกันกับข้อโต้แย้งข้างต้น โดยมีเงื่อนไขที่แตกต่างกันเล็กน้อย แต่ (ดังที่ผมได้พูดคุยไปแล้วที่อื่น) มันตั้งอยู่บนพื้นฐานความเข้าใจผิดที่ไร้เดียงสาเกี่ยวกับทฤษฎีการเงินสมัยใหม่ การขยายตัวของหนี้ซึ่งส่งผลให้อุปสงค์ขยายตัวสัมพันธ์กับอุปทานต้องได้รับการแก้ไขโดยการโอนโดยปริยายหรือชัดเจน ซึ่งในทางกลับกัน จะบ่อนทำลายการเติบโตทางเศรษฐกิจเสมอ ไม่ว่าหนี้จะได้รับการสนับสนุนในประเทศหรือภายนอก

SMEs ซึ่งเป็นแกนหลักของภาคการผลิตที่มุ่งเน้นการส่งออกของจีน กำลังเผชิญกับความท้าทายในการทำกำไรอย่างรุนแรง โดยหลายรายจวนจะล้มละลาย ยอดขายที่ลดลงอย่างมากของบริษัทที่มุ่งเน้นการส่งออกสามารถส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญไม่เพียงแต่ความสามารถในการทำกำไร การประเมินมูลค่า และราคาหุ้นของบริษัทเท่านั้น แต่ยังรวมถึงสุขภาพทางการเงินของ SMEs จำนวนมากในห่วงโซ่อุปทานทั้งหมดด้วย สถานการณ์นี้ทำให้เกิดวงจรอุบาทว์ซึ่งผลกำไรที่ลดลงเป็นอุปสรรคต่อการลงทุนใน R กล่าวอีกนัยหนึ่ง หากจีนต้องการรักษาอัตราการเติบโตของ GDP ไว้ที่ 4-5 เปอร์เซ็นต์ ปักกิ่งจะต้องออกแบบนโยบายที่ทำให้การบริโภคเติบโตอย่างน้อย 6-7 เปอร์เซ็นต์ต่อปี โดยมีการลงทุนเพิ่มขึ้นประมาณ 1 เปอร์เซ็นต์ต่อปี [3] อัตราการเติบโตของการบริโภคที่ลดลงจะหมายความว่าจีนไม่สามารถปรับสมดุลเศรษฐกิจได้ในหนึ่งทศวรรษ และยังคงรักษาอัตราการเติบโตของ GDP ในปัจจุบันได้ ผลลัพธ์สุทธิจะเป็นแรงกดดันต่ออุปสงค์ทั่วโลกที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากประเทศเศรษฐกิจหลักแข่งขันกันโดยการอุดหนุนการผลิตโดยเสียค่าใช้จ่ายในการบริโภค สิ่งนี้มีแต่จะทำให้ความสัมพันธ์ทางการค้าทั่วโลกแย่ลงเท่านั้น เพราะในท้ายที่สุดแล้ว มีเพียงเศรษฐกิจที่เต็มใจปกป้องภาคการผลิตของตน หรือเพิ่มเงินอุดหนุนที่พวกเขามอบให้กับผู้ผลิตในประเทศให้สูงสุดเท่านั้นที่จะสามารถป้องกันไม่ให้ภาคการผลิตของตนหดตัวโดยมีส่วนแบ่งของ GDP ทั้งหมด . ปัญหาคือว่าระบบการค้าทั่วโลกแบบ “อิงกฎ” ที่มีอยู่มีข้อจำกัดเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลยเกี่ยวกับความสามารถของเศรษฐกิจในการกำหนดทิศทางทรัพยากรภายในประเทศไปสู่การขยายการส่งออกภาคการผลิตด้านอุปทาน แม้ว่านโยบายเหล่านี้จะระงับการขยายตัวด้านอุปสงค์ที่เทียบเท่ากันก็ตาม การบริโภคและการนำเข้า หากสิ่งนี้เกิดขึ้นในโลกที่การลงทุนที่ต้องการถูกจำกัดด้วยทุนที่หายาก ดังเช่นที่เกิดขึ้นส่วนใหญ่ในศตวรรษที่ 19 อย่างน้อยเราก็อาจคาดหวังว่านโยบายที่จำกัดการบริโภคจะช่วยเพิ่มการลงทุนที่มีประสิทธิผลโดยการเพิ่มปริมาณการออมที่สามารถนำไปใช้ได้ ในการลงทุนที่ต้องการ แต่ด้วยการลงทุนที่ต้องการในประเทศเหล่านี้ ซึ่งส่วนใหญ่ถูกจำกัดโดยความต้องการของผู้บริโภคที่อ่อนแอ และไม่ใช่การออมที่จำกัด ไม่น่าจะมีการลงทุนเพิ่มขึ้นอย่างถ่วงดุล ขอย้ำอีกครั้งว่าสิ่งนี้ไม่น่าเป็นไปได้อย่างยิ่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับสหรัฐอเมริกา สหภาพยุโรป และอินเดียที่ออกนโยบายที่มุ่งปกป้องและส่งเสริมการผลิตในประเทศ ที่จริงแล้ว เมื่อพิจารณาจากความมุ่งมั่นของจีนที่จะเพิ่มการพึ่งพาการผลิตเพื่อขับเคลื่อนการเติบโต ฉันคาดว่าความสัมพันธ์ทางการค้าทั่วโลกจะถดถอยลงอย่างมากในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ในขณะที่เศรษฐกิจหลักของโลกต้องต่อสู้แย่งชิงภาคการผลิตของตน มีนักเศรษฐศาสตร์สองกลุ่มที่แตกต่างกันในจีนที่เชื่อว่านโยบายเศรษฐกิจที่ถูกต้อง (แม้ว่าจะแตกต่างกันมาก) จะทำให้เศรษฐกิจของจีนสามารถเติบโตได้อย่างยั่งยืนร้อยละ 4-5 ไปอีกหลายปี กลุ่มหนึ่งแย้งว่าจีนต้องรักษากลยุทธ์ที่ขับเคลื่อนด้วยการลงทุนและการผลิตที่เข้มข้นซึ่งได้ปฏิบัติตามในช่วงสามถึงสี่ทศวรรษที่ผ่านมา อีกกลุ่มโต้แย้งแทนว่าจีนสามารถรักษาอัตราการเติบโตที่สูงได้ก็ต่อเมื่อจีนลดส่วนแบ่งการลงทุนของ GDP ลงอย่างมาก และแทนที่ด้วยการพึ่งพาการบริโภคมากขึ้น ซึ่งเป็นสิ่งที่ปักกิ่งพยายามทำมานานกว่าทศวรรษ

นอกเหนือจากบล็อกนี้ ฉันยังเขียนจดหมายข่าวรายเดือนที่เน้นไปที่ความไม่สมดุลของโลกและเศรษฐกิจจีนโดยเฉพาะ ผู้ที่ต้องการสมัครรับจดหมายข่าวควรเขียนถึงฉันที่ โดยระบุความเกี่ยวข้องของพวกเขา ชื่อ Twitter ของฉันคือ @michaelxpettis นี่เป็นกรณีในประเทศจีนตั้งแต่ช่วงปลายทศวรรษ 1970 จนถึงกลางทศวรรษ 2000 ซึ่งเป็นช่วงที่หนี้ของจีนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ GDP ก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วอย่างน้อยที่สุด ความสัมพันธ์นี้เปลี่ยนไประหว่างปี 2549 ถึง 2551 หลังจากนั้นมีการเร่งตัวของหนี้อย่างเห็นได้ชัด และการชะลอตัวของการเติบโตของ GDP ในช่วงแรก ในอนาคต จีนจะเร่งความพยายามในการวิจัยเกี่ยวกับเทคโนโลยีที่ก้าวล้ำและล้ำหน้า ซึ่งจะทำให้วิทยาศาสตร์ เทคโนโลยี และการศึกษาเป็นแถวหน้าในการขับเคลื่อนความทันสมัยของจีน เขากล่าว ICE ประสบความสำเร็จในการสนับสนุนการประชุมประจำปีครั้งแรกเกี่ยวกับจีนและเศรษฐกิจโลกในวันที่ 8 และ 9 พฤษภาคม 2023 การประชุมดังกล่าวนำเสนอข้อมูลเชิงลึกด้านการวิจัยทางเศรษฐกิจใหม่เกี่ยวกับจีนและการโต้ตอบระดับโลกที่มีการแบ่งปันโดยวิทยากรที่มีชื่อเสียงจากทั่วโลก วิสัยทัศน์ของ Institute of China Economy (ICE) คือการส่งเสริมการวิจัยเกี่ยวกับเศรษฐกิจจีน โดยการรวบรวมความคิดและข้อมูลเชิงลึกที่ยอดเยี่ยมจากทั่วโลกเพื่อจัดการกับความท้าทายที่สำคัญที่จีนและโลกกำลังเผชิญอยู่ ANU ใช้ MyTimetable เพื่อให้นักเรียนสามารถดูตารางเวลาสำหรับหลักสูตรที่ลงทะเบียน เรียกดู จากนั้นจัดสรรด้วยตนเองให้กับกิจกรรมการสอน/บทช่วยสอนเล็กๆ น้อยๆ เพื่อให้พวกเขาสามารถวางแผนเวลาได้ดียิ่งขึ้น ค้นหาข้อมูลเพิ่มเติมได้จากหน้าเว็บตารางเวลา

“แนวโน้มเงินเฟ้อปี 2567 ของเรามีนัยสำคัญสองประการ ประการแรก เมื่อภาวะเงินฝืดสิ้นสุดลง การเติบโตของ GDP ของจีนจะสูงกว่าในปี 2566 ประการที่สอง การพัฒนาล่าสุดในพลวัตของอัตราเงินเฟ้อในประเทศและการเปลี่ยนแปลงในภาวะการเงินโลกอาจกระตุ้นให้เกิดการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายเร็วขึ้นและมากขึ้นในปี 2567” Zhu กล่าวเสริม ตลาดที่อยู่อาศัยของจีนลดลงอย่างต่อเนื่องในปี 2566 และเข้าสู่ระยะเกินขอบเขต ในปี 2566 ยอดขายบ้านใหม่ลดลง 17.3% (หลังจากลดลง 26.8% ในปี 2565) การเริ่มต้นบ้านใหม่ลดลง 21.4% (หลังจากลดลง 40% ในปี 2565) และการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ลดลง 9.6% (เทียบกับ -10% ในปี 2565) . สิ่งที่นักวิเคราะห์ “Peak China” ส่วนใหญ่ไม่สามารถเข้าใจได้ก็คือ รัฐบาลจีนไม่สนใจสักนิดว่า GDP ของตนจะแซงหน้าสหรัฐอเมริกาหรือไม่ ย้อนกลับไปในปี 2014 กองทุนการเงินระหว่างประเทศได้กระทืบตัวเลขโดยอิงจากความเท่าเทียมของอำนาจซื้อ (PPP) โดยประกาศว่าจีนเป็นมหาอำนาจทางเศรษฐกิจอันดับต้นๆ ของโลก โดยทิ้งสหรัฐฯ ไว้เบื้องหลัง รัฐบาลกลางจีนแสดงความยินดีกับข่าวดังกล่าวโดยไม่โวยวายหรือประโคมข่าว จากตัวเลขดังกล่าว เห็นได้ชัดว่าเศรษฐกิจจีนได้ต่อต้านสิ่งที่เรียกว่าโพรงทางอุตสาหกรรม โดยให้ความสำคัญกับการพัฒนาที่มั่นคงเหนือสถิติและตลาดการเงิน รายงานการทำงานประจำปีของนายกรัฐมนตรีหลี่เฉียงได้กำหนดเป้าหมายเล็กน้อยสำหรับ GDP, อัตราเงินเฟ้อ และการขาดดุล ในขณะเดียวกันก็สะท้อนให้เห็นถึงแรงผลักดันในการปรับโครงสร้างของประเทศเพื่อสร้างภาควิทยาศาสตร์ เทคโนโลยี และนวัตกรรม จีนเริ่มเป็นพันธมิตรกับธนาคารในปี 1980 เช่นเดียวกับที่เริ่มดำเนินการปฏิรูป จีนสำเร็จการศึกษาจาก IDA ในปี 1999 และเป็นผู้บริจาคในปี 2007 โดยเริ่มจากการได้รับการสนับสนุนจากสมาคมการพัฒนาระหว่างประเทศ (IDA) ซึ่งเป็นกองทุนของกลุ่มธนาคารเพื่อคนยากจนที่สุด ประเทศจีนกลายเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่อันดับสามของธนาคารโลกเมื่อการเพิ่มทุนเสร็จสิ้น ได้รับการอนุมัติในปี 2553 ซึ่งเป็นวันครบรอบ 30 ปีของการเป็นหุ้นส่วน

“เราคาดว่าภาวะเงินฝืดจะสิ้นสุดในปี 2567 เนื่องจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกมีแนวโน้มที่จะขยับสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม สภาพแวดล้อมอัตราเงินเฟ้อที่ต่ำจะยังคงดำเนินต่อไปจนถึงปี 2024 การคาดการณ์ CPI เฉลี่ยของเราในปี 2024 อยู่ที่ 0.6% ซึ่งยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 2% มาก” Zhu กล่าว “ในสภาพแวดล้อมที่เกินขอบเขตดังกล่าว การตอบสนองนโยบายจะต้องใช้มากเกินไป แทนที่จะเพียงแค่ ‘เพียงพอ’ เพื่อรักษาเสถียรภาพของกิจกรรมที่อยู่อาศัยและความคาดหวังของตลาด ผู้กำหนดนโยบายไม่ได้เตรียมพร้อมสำหรับการเปลี่ยนแปลงนโยบายครั้งใหญ่เช่นนี้ ดังนั้นเราจึงคาดว่ากิจกรรมในตลาดที่อยู่อาศัยจะลดลงอย่างต่อเนื่องในปี 2567 กล่าวอีกนัยหนึ่ง ความน่าจะเป็นที่ตลาดที่อยู่อาศัยจะถึงจุดต่ำสุดในปี 2567 นั้นค่อนข้างต่ำ” Zhu กล่าว •  สุดท้ายนี้ นักลงทุนและผู้กำหนดนโยบายไม่เห็นด้วยกับช่องทางการถ่ายทอดนโยบาย การตอบสนองนโยบายของจีนมีแนวโน้มที่จะให้ความสำคัญกับด้านอุปทาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งการสนับสนุนการอัพเกรดการผลิตและเทคโนโลยีสีเขียว ในทางตรงกันข้าม นักลงทุนแย้งว่าการสนับสนุนนโยบายด้านอุปสงค์มีประสิทธิภาพมากกว่าเมื่อต้องรับมือกับแรงกดดันจากภาวะเงินฝืด สำหรับทั้งปี 2023 GDP ที่แท้จริงเพิ่มขึ้น 5.2% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายการเติบโตอย่างเป็นทางการที่ “ประมาณ 5%” เล็กน้อย ในขณะที่การเติบโตของ GDP ที่ระบุนั้นถูกกลั่นกรองจากแรงกดดันจากภาวะเงินฝืดที่ลึกขึ้น

ปักกิ่งกล่าวว่าปีที่แล้วเศรษฐกิจเติบโต 5.2% ซึ่งแม้จะอยู่ในระดับนั้นก็ยังต่ำสำหรับจีน อย่างไรก็ตาม นักวิจารณ์บางคนแย้งว่าตัวเลขที่แท้จริงอาจน้อยกว่าหนึ่งในสามของตัวเลขดังกล่าว แทนที่จะสูญเสียความหวัง ชาวจีนกำลังฝ่าฟันความท้าทายในปัจจุบันโดยมุ่งสู่อนาคตที่สดใส มุมมองนี้รวบรวมทั้งความมีเหตุผลและความเชื่อร่วมกันในความเข้มแข็งที่ยั่งยืนของประเทศของตน อย่างไรก็ตาม ประเทศที่มีลักษณะการมีส่วนร่วม – การแข่งขันที่รุนแรงเพื่อความก้าวหน้าที่จำกัด – มักจะเตรียมพร้อมสำหรับความก้าวหน้าในการพัฒนาใหม่ๆ ความพยายามของจีนในการไล่ตามประเทศที่พัฒนาแล้วในอุตสาหกรรมต่างๆ เช่น การบินและอวกาศ เครื่องบินขนาดใหญ่ ชิป การต่อเรือ และการผลิตยานยนต์ ล้วนให้ผลอันเป็นผลมาจากการมีส่วนร่วม ผู้ปกครองส่วนใหญ่ลงทุนอย่างมากในด้านการศึกษาของบุตรหลาน โดยหวังว่าจะมีอนาคตที่สดใสสำหรับคนรุ่นต่อไป ในสังคมเอเชียตะวันออก มีการมุ่งเน้นร่วมกันในการแสวงหาการศึกษาสำหรับคนรุ่นต่อไป ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการแข่งขันทางสังคมที่รุนแรงเมื่อเปรียบเทียบกับประเทศอื่นๆ มากมาย พูดง่ายๆ ก็คือ สวัสดิการของประชากรมีความสำคัญมากกว่าขนาดของประชากร การขยายอายุเกษียณจาก 60 ปีเป็น sixty three หรือ sixty five ปี ถือเป็นความคาดหวังร่วมกันสำหรับการปรับเปลี่ยนนโยบายของจีน และเป็นขั้นตอนที่จำเป็นในการจัดการกับประชากรสูงวัยทั่วโลก ในขณะที่นักเศรษฐศาสตร์จำนวนมากกระตุ้นให้ปักกิ่งกระตุ้นการเติบโตผ่านการโอนย้ายครัวเรือน วิกเตอร์ ซือ ผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐกิจจีนที่มหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนีย ซานดิเอโก คาดว่าการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยการลงทุนจะยังคงมีอิทธิพลต่อไป

แนวคิดเรื่อง “พลังการผลิตใหม่” แสดงให้เห็นว่าผู้นำระดับสูงของจีนได้ตระหนักว่ารูปแบบดั้งเดิมของการพึ่งพาการลงทุนที่ก่อหนี้เพื่อขับเคลื่อนการเติบโตได้มาถึงขีดจำกัดแล้ว ในการประชุมรัฐสภา ‘สองสมัย’ ในกรุงปักกิ่ง เจ้าหน้าที่ได้แจกแจงรายละเอียดว่าจะต้องทำอย่างไรเพื่อให้จีนบรรลุเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจประจำปี ซึ่งนักวิเคราะห์หลายคนโต้แย้งว่าอยู่นอกเหนือการเข้าถึง 2564 ช่วยให้มณฑลสามารถให้บริการสาธารณะที่เท่าเทียมและมีประสิทธิภาพมากขึ้นในพื้นที่ชนบท การจัดหาเงินทุนสนับสนุนมาตรการเพื่อเสริมสร้างการจัดการหนี้ในท้องถิ่น และจัดให้มีการโอนที่มุ่งเน้นผลลัพธ์ โดยมีเป้าหมายเพื่อลดความแตกต่างในคุณภาพการศึกษาขั้นพื้นฐานในพื้นที่ชนบท นอกจากนี้ยังจะทำให้เกิดความรับผิดชอบมากขึ้นด้วยการทำให้ข้อมูลงบประมาณมีความโปร่งใสและเข้าถึงได้มากขึ้นสำหรับประชาชน ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การเติบโตได้ชะลอลงเมื่อเผชิญกับข้อจำกัดทางโครงสร้าง ซึ่งรวมถึงการเติบโตของกำลังแรงงานที่ลดลง ผลตอบแทนจากการลงทุนที่ลดลง และการเติบโตของผลผลิตที่ช้าลง ความท้าทายในอนาคตคือการหาแรงผลักดันใหม่ๆ ในการเติบโต ในขณะเดียวกันก็จัดการกับมรดกทางสังคมและสิ่งแวดล้อมตามเส้นทางการพัฒนาก่อนหน้านี้ของจีน นายหวาง ซึ่งชาวจีนได้รับฉายาว่าเป็น “เทพเจ้าผู้ชาย” เนื่องด้วยท่าทางที่ประณีต ไม่ใช่เจ้าหน้าที่ในอุดมคติที่จะขจัดข้อสงสัยเกี่ยวกับสุขภาพทางเศรษฐกิจของจีน แต่มีบทบาทในการส่งสัญญาณให้โลกทราบเกี่ยวกับนโยบายต่างประเทศของประเทศ ในประเทศจีน การเปลี่ยนแปลงไม่ได้ปราศจากความยากลำบากสำหรับคนทั่วไป การว่างงานของเยาวชนยังคงอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยอยู่ที่ 21% เมื่อฤดูร้อนปีที่แล้ว ซึ่งเป็นตัวเลขที่เลวร้ายจนรัฐบาลตัดสินใจหยุดรายงานทั้งหมด

แม้ว่าประชากรสูงอายุอาจทำให้กำลังแรงงานลดลง แต่ก็ไม่จำเป็นต้องเท่ากับการขาดแรงผลักดันทางเศรษฐกิจ การตอบสนองของจีนเกี่ยวข้องกับการนำเทคโนโลยี AI และระบบอัตโนมัติมาใช้เพื่อรับมือกับแนวโน้มเหล่านี้ ด้วยการใช้ประโยชน์จากโดรนที่มีน้ำหนักมากเป็นพิเศษ รถบรรทุกไร้คนขับ และหุ่นยนต์กระจายสินค้า ประเทศกำลังดำเนินการกระบวนการบริการสังคมต่างๆ โดยอัตโนมัติ เช่น การจัดเก็บ การหยิบสินค้า การขนส่ง การบูรณาการ และการส่งมอบ ซึ่งครั้งหนึ่งเคยต้องอาศัยแรงงานมนุษย์ ด้วยจำนวนผู้อยู่อาศัย 1.four พันล้านคน จีนจำเป็นต้องสร้างงานใหม่ 12 ล้านงานต่อปี โดยเฉพาะอย่างยิ่งเพื่อรองรับผู้สำเร็จการศึกษาระดับวิทยาลัยมากกว่า 10 ล้านคนต่อปี แม้ว่าภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในช่วงที่ผ่านมาทำให้เกิดการเลิกจ้างงาน แต่การสูญเสียงานไม่ได้แปลว่าจะทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงทางสังคมเสมอไป ประการที่สาม จีนครองตลาดแบตเตอรี่ลิเธียม โดยบริษัทต่างๆ ครองตำแหน่ง 6 อันดับในกลุ่มผู้ผลิตแบตเตอรี่พลังงานชั้นนำ 10 อันดับแรกของโลก และมีส่วนแบ่งตลาดอยู่ที่ sixty two.6 เปอร์เซ็นต์ ในปี 2023 จีนมีอัตราการเติบโตของ GDP อยู่ที่ 5.2 เปอร์เซ็นต์ ในขณะที่สหรัฐฯ ตามหลังเพียง 2.5 เปอร์เซ็นต์ ช่องว่างที่เพิ่มขึ้นระหว่าง GDP ของทั้งสองประเทศอาจมีสาเหตุมาจากหลายปัจจัย แต่หลักๆ แล้วคือการอ่อนค่าของเงินหยวนของจีนเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ Shih กล่าวว่าปักกิ่งสามารถเพิ่มการบริโภคในครัวเรือนได้โดยการเรียกร้องให้บริษัทต่างๆ จ่ายค่าจ้างที่สูงขึ้น แต่ “ความได้เปรียบด้านการผลิตของจีนส่วนหนึ่งขึ้นอยู่กับรายได้ของคนงานที่ลดลง”

เป็นอีกครั้งที่จีนมีความโดดเด่นกว่าปกติ โดยการผลิตคิดเป็นร้อยละ 28 ของ GDP ของประเทศ[1] ส่วนแบ่งนี้ลดลงจากร้อยละ 32 ในทศวรรษก่อนปี 2020 แต่เพิ่มขึ้นในช่วงสองปีที่ผ่านมา การเพิ่มขึ้นล่าสุดนี้ไม่น่าแปลกใจ ผลจากการหดตัวตั้งแต่ปี 2021 ในภาวะฟองสบู่อสังหาริมทรัพย์ที่ยาวนานของจีน ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่ขับเคลื่อนด้วยนโยบายในการลงทุนจากภาคอสังหาริมทรัพย์ไปสู่ภาคการผลิต แม้ว่าหลักฐานจะชี้ให้เห็นว่าการลงทุนในภาคการผลิตของจีนถูกจำกัดก็ตาม เนื่องจากอุปสงค์ที่อ่อนแอ ไม่ใช่ด้วยเงินทุนที่หายาก ดังนั้น การลงทุนในภาคการผลิตที่มากขึ้นย่อมหมายถึงการเติบโตของกำลังการผลิตส่วนเกิน (นั่นคือ การเติบโตของกำลังการผลิตในประเทศที่เกินกว่าการเติบโตของอุปสงค์ในประเทศ) 2522 การออมในประเทศเมื่อคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของ GDP อยู่ที่ 32% อย่างไรก็ตาม เงินออมของจีนส่วนใหญ่ในช่วงเวลานี้เกิดจากผลกำไรของรัฐวิสาหกิจ ซึ่งรัฐบาลกลางใช้เพื่อการลงทุนภายในประเทศ การปฏิรูปเศรษฐกิจ ซึ่งรวมถึงการกระจายอำนาจการผลิตทางเศรษฐกิจ ส่งผลให้การออมในครัวเรือนของจีนเติบโตอย่างมาก เช่นเดียวกับการออมขององค์กร ด้วยเหตุนี้ การประหยัดขั้นต้นของจีนเมื่อคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของ GDP จึงสูงที่สุดในบรรดาประเทศเศรษฐกิจหลักๆ การออมภายในประเทศในระดับสูงทำให้จีนสามารถรองรับการลงทุนในระดับสูงได้ ในความเป็นจริง ระดับการออมมวลรวมภายในประเทศของจีนนั้นสูงกว่าระดับการลงทุนในประเทศอย่างมาก ซึ่งทำให้จีนกลายเป็นผู้ให้กู้สุทธิรายใหญ่ระดับโลก รัฐบาลจีนทำให้นวัตกรรมมีความสำคัญสูงสุดในการวางแผนเศรษฐกิจผ่านโครงการริเริ่มที่มีชื่อเสียงมากมาย เช่น “Made in China 2025” ซึ่งเป็นแผนที่ประกาศในปี 2558 เพื่อยกระดับและปรับปรุงการผลิตของจีนใน 10 ภาคส่วนหลักผ่านความช่วยเหลืออย่างกว้างขวางจากรัฐบาล เพื่อให้จีนกลายเป็นผู้เล่นหลักระดับโลกในภาคส่วนเหล่านี้ อย่างไรก็ตาม มาตรการดังกล่าวทำให้เกิดความกังวลมากขึ้นว่าจีนตั้งใจที่จะใช้นโยบายอุตสาหกรรมเพื่อลดการพึ่งพาเทคโนโลยีจากต่างประเทศของประเทศ (รวมถึงการล็อกบริษัทต่างชาติในจีน) และครองตลาดโลกในที่สุด

Morgan อาจถูกจำกัดไม่ให้อัปเดตข้อมูลที่มีอยู่ในการสื่อสารนี้ด้วยเหตุผลด้านกฎระเบียบหรือเหตุผลอื่น ๆ ลูกค้าควรติดต่อนักวิเคราะห์และดำเนินธุรกรรมผ่านบริษัทในเครือของ J.P. Morgan คาดว่าการบริโภคจะเพิ่มขึ้น 6% (ในแง่จริง) โดย 5% จะมาจากการเติบโตของรายได้ และ 1% จากการปรับอัตราการออมของครัวเรือนให้อยู่ในระดับก่อนเกิดโรคระบาด อย่างไรก็ตาม ความสำคัญของอสังหาริมทรัพย์ในเศรษฐกิจจีนกำลังลดน้อยลง โดยฟองสบู่ราคาที่อยู่อาศัยที่สูงจะค่อยๆ ลดลง เป็นเรื่องจริงที่ยอดขายที่อยู่อาศัยเพื่อการพาณิชย์ลดลงจาก 18 ล้านล้านหยวนในปี 2564 เหลือ eleven.7 ล้านล้านหยวนในปี 2566 แต่การลงทุนภาคเอกชนของจีนก็เพิ่มขึ้นร้อยละ 9 ในปี 2566 ด้วยอุตสาหกรรมที่เรียกว่า “สามใหม่” ที่กำลังขยายตัว ได้แก่ พลังงานแสงอาทิตย์ ยานพาหนะไฟฟ้า และแบตเตอรี่ ชดเชยการเติบโตที่ซบเซาของอสังหาริมทรัพย์

ตลาดหุ้นของจีนเพียงอย่างเดียวคิดเป็นมากกว่าหนึ่งในสี่ของดัชนี MSCI Emerging Markets แม้ว่าส่วนแบ่งมูลค่าหุ้นทั้งหมดในตลาดเกิดใหม่จะลดลงในปี 2566 “นักลงทุนคนใดก็ตามที่นำเงินไปใช้ในดัชนีตลาดเกิดใหม่แบบกว้าง ๆ น่าจะเป็นเจ้าของ ตำแหน่งสำคัญในหุ้นจีน” Haworth กล่าว การจำแนกประเภทจะพิจารณาจากช่วงรายได้ต่อหัว (เกณฑ์ซึ่งมีการปรับทุกปี) ซึ่งรวมถึงประเทศที่มีรายได้ต่ำ ประเทศที่มีรายได้ปานกลางล่าง ประเทศที่มีรายได้ปานกลางบน และประเทศที่มีรายได้สูง แต่เรื่องราวแตกต่างไปมากในประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดในโลก (หรือใหญ่เป็นอันดับสอง ขึ้นอยู่กับมาตรการ) นักวิเคราะห์บางคนคาดว่าเศรษฐกิจจีนจะฟื้นตัวหลังจากที่ยกเลิกมาตรการ “ไม่มีโควิด” ที่เข้มงวดซึ่งตนนำมาใช้เพื่อควบคุมการแพร่ระบาด ในทางกลับกัน จีนกลับมีประสิทธิภาพต่ำกว่าตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจเกือบทุกตัว ยกเว้น GDP อย่างเป็นทางการ ซึ่งคาดว่าจะเติบโต 5.2 เปอร์เซ็นต์ การวิเคราะห์ของ IMF ที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์คาดการณ์ว่าการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์มีแนวโน้มลดลง 30% ถึง 60% ในอีกสิบปีข้างหน้าเมื่อเทียบกับระดับปี 2565 ตลาดอสังหาริมทรัพย์ซึ่งในอดีตคิดเป็นประมาณหนึ่งในสี่ของ GDP ของจีน กลายเป็นพื้นที่ที่มีปัญหาโดยเฉพาะสำหรับเศรษฐกิจจีนเมื่อเร็วๆ นี้ โดยศาลฮ่องกงเมื่อวันจันทร์สั่งให้บริษัทอสังหาริมทรัพย์ยักษ์ใหญ่ของจีน ไชน่า เอเวอร์แกรนด์ ติดหนี้มากกว่า 300,000 ล้านดอลลาร์ เพื่อเลิกกิจการ การมองโลกในแง่ดีมีอยู่ในระดับสูงเมื่อจีนออกจากมาตรการควบคุมการแพร่ระบาดในช่วงปลายปี 2022 และเปิดพรมแดนอีกครั้ง โดยที่ประเทศจะได้เห็นการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วโดยได้รับแรงหนุนจากการช็อปปิ้งเพื่อแก้แค้น การรับประทานอาหารนอกบ้าน และการเดินทาง

นอกจากนี้ ยังมีการประกาศมาตรการอื่นๆ อีกหลายชุดเพื่อช่วยรับมือกับการฟื้นตัวอย่างช้าๆ ของประเทศจากโรคระบาด ซึ่งรวมถึงการพัฒนาโครงการริเริ่มใหม่เพื่อจัดการกับปัญหาในภาคอสังหาริมทรัพย์ที่ได้รับผลกระทบจากวิกฤติ ปักกิ่งยังตั้งเป้าที่จะเพิ่มงาน 12 ล้านตำแหน่งในเขตเมือง ในฐานะ GDP ที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกเป็นเวลา 15 ปีติดต่อกัน ภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจของจีนมีการขยายตัวตามธรรมชาติควบคู่ไปกับอัตราการเติบโตปานกลาง ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่ได้รับการยอมรับอย่างดีในทฤษฎีเศรษฐศาสตร์ ในบริบทของสถานะของจีนในฐานะเศรษฐกิจขนาดใหญ่พิเศษ ความผันผวนของตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อเส้นทางการเติบโต การระบุลักษณะตัวบ่งชี้เหล่านี้เป็นหลักฐานของภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ยืดเยื้อเป็นเวลานาน หลังวิกฤตการเงินโลกปี 2551 รัฐบาลท้องถิ่นสนับสนุนให้มีการก่อสร้างที่ก่อหนี้เพิ่มขึ้นเพื่อกระตุ้นการเติบโต แต่หลังจากหลายทศวรรษของการขยายตัวของเมืองอย่างรวดเร็ว อุปทานที่อยู่อาศัยมีมากกว่าอุปสงค์ โครงการสาธิตการเงินสีเขียวซึ่งได้รับการอนุมัติในเดือนมิถุนายน 2564 สนับสนุนการจัดตั้งกองทุนเพื่อการลงทุนสีเขียวและคาร์บอนต่ำในประเทศจีน กองทุนระดับชาติจะพัฒนาและแสดงให้เห็นถึงมาตรฐานด้านสิ่งแวดล้อมแนวปฏิบัติที่ดีที่สุด และจะช่วยกระตุ้นเงินทุนภาคเอกชนเพิ่มเติมจากนักลงทุนสถาบันในประเทศและต่างประเทศ โดยจัดหาแหล่งเงินทุนระยะยาวที่มีความจำเป็นมากแก่ผู้สร้างนวัตกรรมสีเขียวเอกชนรายเล็กและโครงการสีเขียวที่มีคุณสมบัติเหมาะสม

เมื่อมองให้ไกลกว่าการเติบโต Daniel Gros จากมหาวิทยาลัย Bocconi ตั้งข้อสังเกตว่าการเปลี่ยนแปลง “ความสมดุลของการออมและการลงทุน” ของจีนอาจส่งผลกระทบร้ายแรงต่อเศรษฐกิจโลก ตามที่กล่าวมา “ศักยภาพในการขับเคลื่อนรายได้ที่เพิ่มขึ้น” ผ่านการลงทุนนั้นมีจำกัดอย่างมาก และด้วยอัตราการออมที่ “สูงเป็นพิเศษ” ของจีน ผู้บริโภคในประเทศจึงไม่น่าจะมาเติมเต็มช่องว่างดังกล่าวได้ สิ่งนี้จะทำให้การเกินดุลบัญชีเดินสะพัดของจีนเติบโตขึ้น ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดลัทธิกีดกันทางการค้าที่ต่อต้านการผลิตในต่างประเทศ ประการที่สอง เปิดกว้างและเปิดกว้างต่อโลกภายนอก การค้าระหว่างประเทศ การลงทุนจากต่างประเทศ การแลกเปลี่ยนผู้คนและความคิด มาตรฐานและแนวปฏิบัติระหว่างประเทศที่ดีที่สุด มีประโยชน์ต่อการพัฒนาของจีนอย่างมากและยังคงมีความสำคัญ สหรัฐฯ ได้กำหนดข้อจำกัดทั้งการลงทุนขาออกในบริษัทจีนและเงินทุนไหลเข้าจากจีน เพื่อป้องกันการโจรกรรมทรัพย์สินทางปัญญาจากจีน การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศระดับทวิภาคีระหว่างสหรัฐฯ และจีนลดลงเหลือ 15.9 พันล้านดอลลาร์ในปี 2563 ท่ามกลางการหยุดชะงักที่เกี่ยวข้องกับโรคระบาดและความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในความสัมพันธ์สหรัฐฯ-จีน ข้อจำกัดเหล่านี้ รวมถึงการคว่ำบาตรสินค้าเทคโนโลยีที่สำคัญของสหรัฐฯ เช่น เซมิคอนดักเตอร์และโปรเซสเซอร์สมาร์ทโฟน ได้ขัดขวางการเติบโตของบริษัทจีนอีก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Huawei การปฏิรูปครั้งใหญ่ครั้งแรกคือการนำระบบความรับผิดชอบในครัวเรือนมาใช้ ซึ่งทำให้เกษตรกรมีอิสระในการตัดสินใจมากขึ้น ในทศวรรษที่ 1980 มีการจัดตั้งเขตเศรษฐกิจพิเศษในพื้นที่ชายฝั่งทะเล เมื่อรวมกับนโยบาย “เปิดประตู” ใหม่ โซนเหล่านี้ดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศและทดลองใช้นโยบายที่มุ่งเน้นตลาด นอกจากนี้ การปฏิรูปราคายังค่อยๆ ดำเนินไป เริ่มตั้งแต่ปี พ.ศ. ตามเกณฑ์รายได้ประชาชาติที่กำหนดโดยธนาคารโลก จีนกลายเป็นประเทศที่มีรายได้ปานกลางล่างในปี 2544 และเปลี่ยนเป็นประเทศที่มีรายได้ปานกลางบนในปี 2553 เมื่อเปรียบเทียบ GDP ต่อหัวที่แท้จริงของจีนกับของสหรัฐฯ ในด้านความเท่าเทียมของอำนาจซื้อ เงื่อนไข PPP ซึ่งคำนึงถึงความแตกต่างของค่าครองชีพของทั้งสองประเทศนั้น ประเทศจีนได้เติบโตขึ้นจาก 4.1% ของระดับ GDP ต่อหัวของสหรัฐอเมริกาในปี 1990 เป็น 28.4% ของระดับของสหรัฐอเมริกาในปี 2022

จีนได้บูรณาการเข้ากับเศรษฐกิจโลกอย่างลึกซึ้ง ถึงกระนั้น การตลาดแบบค่อยเป็นค่อยไปได้อำนวยความสะดวกให้กับการเติบโตของประเทศ โดยไม่นำไปสู่การหลอมรวมเข้ากับลัทธิเสรีนิยมใหม่ระดับโลก หนังสือเล่มนี้เผยให้เห็นการแข่งขันอันดุเดือดเกี่ยวกับการปฏิรูปเศรษฐกิจที่กำหนดเส้นทางของจีน ในครั้งแรก … นับตั้งแต่เริ่มต้นการปฏิรูปเศรษฐกิจของจีนในปี 1978 บริษัทผู้ผลิตเอกชนได้เข้ามามีบทบาทที่ขาดไม่ได้และมีส่วนสนับสนุนการพัฒนาเศรษฐกิจของประเทศอย่างน่าทึ่ง หนังสือเล่มนี้อิงจากการวิจัยต้นฉบับที่ครอบคลุม สำรวจความท้าทายในการพัฒนาในปัจจุบันสำหรับ … การถอนตัวของบริษัทต่างชาติและการปิดกิจการในประเทศทำให้ปัญหาการว่างงานรุนแรงขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ สิ่งนี้เกิดขึ้นโดยเฉพาะกับแรงงานเยาวชนในประเทศจีนในช่วงที่มีการระบาดใหญ่ จากข้อมูลระดับชาติ ตั้งแต่ปี 2018 อัตราการว่างงานในเมืองที่สำรวจได้เพิ่มขึ้นจากต่ำกว่า 5% เป็นสูงถึง 6.2% ภายในสิ้นปี 2022 อัตราการว่างงานในเมืองที่สำรวจของจีนยังคงอยู่ประมาณ 5.5% ในภาพรวมและการวิเคราะห์เศรษฐกิจจีนที่เชี่ยวชาญนี้ Barry Naughton ประสบความสำเร็จในเชิงลึกและกว้างไกลจนไม่สามารถระบุได้เพียงการมีส่วนร่วมหลักเพียงข้อเดียว เขาอธิบายสถานะของปัจจัยสำคัญทุกประการของเศรษฐกิจที่แผ่ขยายอย่างง่ายดายด้วยร้อยแก้วที่ง่ายดาย และนำเสนอขุมทรัพย์ข้อมูลเชิงประจักษ์ที่ดึงมาจากแหล่งข้อมูลหลักที่เป็นปัจจุบันที่สุด นอกจากนี้ Naughton ยังสำรวจอย่างเป็นระบบว่าประสบการณ์ของทั้งอดีตจักรวรรดิและสังคมนิยมกำหนดรูปแบบเงื่อนไขร่วมสมัยได้อย่างไร และตั้งคำถามยั่วยุเกี่ยวกับความสามารถของจีนในการรักษาอัตราการเติบโตที่ทัดเทียมหรือเหนือกว่าญี่ปุ่นหลังสงครามอยู่แล้ว เศรษฐกิจจีนซึ่งจัดทำขึ้นเป็นตำราเรียนมีน้ำหนักทางปัญญาและอำนาจคงอยู่เทียบเท่ากับเอกสารสำคัญๆ และปัญหาด้านอสังหาริมทรัพย์ไม่เพียงแต่น่ากังวลเนื่องจากผลกระทบต่อการเติบโตเท่านั้น แต่ที่สำคัญกว่านั้น ยังมีผลกระทบทางการเงินอีกด้วย เนื่องจากธนาคารจีนไม่เพียงแต่มีความเสี่ยงโดยตรงในรูปแบบของการจำนองหรือการให้กู้ยืมแก่นักพัฒนาหรือบริษัทก่อสร้างเท่านั้น แต่ที่สำคัญกว่านั้น เนื่องจากการชะลอตัวของการขายอสังหาริมทรัพย์ นักพัฒนาจึงมีความเต็มใจที่จะซื้อที่ดินน้อยลง และที่ดินเป็นของรัฐบาลท้องถิ่นของจีน ‘แหล่งรายได้ที่ใหญ่ที่สุด.

จากข้อมูลเหล่านี้ เรายืนยันว่าการชะลอตัวของเศรษฐกิจไม่ได้สะท้อนถึงวงจรธุรกิจปกติ และการฟื้นตัวของวงจรธุรกิจไม่สามารถแก้ปัญหาความท้าทายทางเศรษฐกิจของจีนในปัจจุบันได้ ข้อมูลชี้ให้เห็นว่าอุปสงค์ภายในประเทศและภายนอกที่ลดลงและลดลงอยู่เบื้องหลังการเติบโตที่ชะลอตัวของจีน นอกจากนี้ ความพ่ายแพ้อย่างร้ายแรงต่อความเป็นผู้ประกอบการและการได้มาซึ่งทุนมนุษย์เนื่องจากการแพร่ระบาด ได้สร้างความท้าทายเชิงโครงสร้างในระยะยาวต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ Houze Song เป็นสมาชิกของ MacroPolo ซึ่งเขาเป็นผู้นำการทำงานของกลุ่มนักคิดเกี่ยวกับเศรษฐกิจจีน เขาเชี่ยวชาญในการวิเคราะห์ระดับภูมิภาคและระดับภูมิภาค โดยเป็นผู้นำโครงการเกี่ยวกับหนี้ของรัฐบาลท้องถิ่น ความแตกต่างทางเศรษฐกิจในระดับภูมิภาค การลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน และการไหลของแรงงาน เขาได้สร้างชุดข้อมูลพิเศษเกี่ยวกับหนี้ของรัฐบาลท้องถิ่นในการจัดหาเงินทุนและการเปิดเสรีหูโข่วที่ให้ข้อมูลเชิงลึกที่เป็นเอกลักษณ์เกี่ยวกับเศรษฐกิจการเมืองของจีน 1719 ถึง 28 เท่า นอกจากนี้ยังมีการส่งออกผ้าไหมและเครื่องลายครามในปริมาณที่เพิ่มขึ้นจนถึงต้นศตวรรษที่ 18 แม้ว่าจะมีการส่งออกเพียงส่วนเล็กๆ ของผลผลิตทั้งหมด แต่ผลกระทบของการค้าต่างประเทศที่มีต่อเศรษฐกิจจีนนั้นโดยตรงและรับรู้ได้ ผลกระทบไม่ได้จำกัดอยู่เพียงผู้ค้าและผู้ผลิตที่เกี่ยวข้องกับสินค้าส่งออกบางประเภท แต่ยังส่งผลกระทบโดยทั่วไปต่อตลาดภายในประเทศผ่านระบบการเงินด้วย นักเศรษฐศาสตร์หลายคนโทษว่าบัญชีทุนที่ปิดแล้วของจีนเป็นสาเหตุของปัญหาหนี้ส่วนใหญ่ของจีน รัฐบาลจีนยังคงรักษาข้อจำกัดเกี่ยวกับเงินทุนไหลเข้าและไหลออกเป็นเวลาหลายปี ส่วนหนึ่งเพื่อควบคุมการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน เงินหยวน (RMB) เทียบกับดอลลาร์ และสกุลเงินอื่นๆ เพื่อกระตุ้นการส่งออก หลายคนแย้งว่าข้อจำกัดของรัฐบาลจีนในเรื่องการไหลเวียนของเงินทุนได้บิดเบือนตลาดการเงินในจีนอย่างมาก ส่งผลให้การใช้เงินทุนมีประสิทธิภาพสูงสุดไม่ได้ เช่น การลงทุนมากเกินไปในบางภาคส่วน (เช่น อสังหาริมทรัพย์) และการลงทุนในส่วนอื่นๆ น้อยเกินไป (เช่น บริการ)

“หากไม่มีแพ็คเกจนโยบายการปรับโครงสร้างที่ครอบคลุมสำหรับภาคอสังหาริมทรัพย์ที่มีปัญหา การลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์อาจลดลงมากกว่าที่คาดไว้ และนานกว่านั้น โดยมีผลกระทบเชิงลบต่อการเติบโตในประเทศและคู่ค้า” รายงานของ IMF อ่าน จีนยังสร้างความแตกต่างด้วยการบรรลุอัตราการเติบโตของ GDP ที่สูงกว่าพื้นที่ส่วนใหญ่ของโลก ที่น่าสังเกตยิ่งกว่านั้นคือสิ่งนี้ทำมาหลายทศวรรษแล้ว ตั้งแต่ปี 1990 เป็นต้นมา จีนมีการเติบโตของ GDP โดยเฉลี่ยเพียงกว่า 9 เปอร์เซ็นต์ต่อปี ซึ่งบางครั้งก็สูงถึงมากกว่า 14 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งเร็วกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มประเทศที่มีรายได้ปานกลางระดับสูง และเร็วกว่าค่าเฉลี่ยทั่วโลกมาก (ไม่รวมจีน) การเติบโตของ GDP ของจีนลดลงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และในปี 2020 ลดลงเหลือเพียง 2.2 เปอร์เซ็นต์ในช่วงที่ผ่านมาเนื่องจากการแพร่ระบาดของโควิด-19 แต่ก็ยังแซงหน้าพื้นที่ส่วนใหญ่ของโลก สำหรับธุรกิจในออสเตรเลีย โอกาสในจีนได้แพร่กระจายไปทั่วทั้งอุตสาหกรรม ภาคการตลาด และที่ตั้งทางภูมิศาสตร์อย่างน่าสับสน บางคนอาจบอกว่าน่าสับสน ระดับรายได้ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในจีนและการอพยพจำนวนมากจากชนบทสู่เมืองทำให้เกิดผู้บริโภคในเมืองจำนวนมากที่ต้องการที่อยู่อาศัยที่ดีขึ้น สภาพแวดล้อมที่สะอาดขึ้น การเดินทางไปต่างประเทศ การศึกษาที่ดีขึ้น อาหารที่มีโปรตีนสูงขึ้น และทางเลือกบริการทางการเงินที่ดีขึ้น ตั้งแต่ผู้บริโภคที่มีความซับซ้อนในเมืองที่พัฒนาแล้ว เช่น ปักกิ่ง กวางโจว และเซี่ยงไฮ้ ไปจนถึงชนชั้นกลางที่กำลังเติบโตในเมืองภายในประเทศที่ไม่ค่อยมีคนรู้จัก จีนอุตสาหกรรมใหม่ถือเป็นแหล่งรวมของโอกาสที่แท้จริง

[1] จากข้อมูลของธนาคารโลก ประเทศเดียวที่มีระดับการผลิตเกินกว่าจีน ได้แก่ ไอร์แลนด์ (38 เปอร์เซ็นต์) ลิกเตนสไตน์ (34 เปอร์เซ็นต์) และซานมารีโน (33 เปอร์เซ็นต์) ซึ่งทั้งหมดนี้เป็นประเทศเล็กๆ ที่มีระบบการเก็บภาษีแบบเอาเปรียบ บิดเบือนและกล่าวเกินจริงอย่างมากต่อมูลค่าที่รายงานของภาคการผลิตของตน ด้วยการบริโภคที่เพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 4 ต่อปีก่อนเกิดการระบาดใหญ่ (และน้อยกว่านั้นมากตั้งแต่นั้นมา) การบริโภคจะเพิ่มขึ้นร้อยละ 6–7 ได้หรือไม่ ไม่มีประเทศใดในประวัติศาสตร์ในขั้นตอนของรูปแบบการพัฒนานี้ที่สามารถป้องกันไม่ให้การบริโภคลดลง ไม่ต้องพูดถึงทำให้มันพุ่งสูงขึ้น แต่นั่นไม่ได้หมายความว่ามันเป็นไปไม่ได้ ในกรณีดังกล่าว การเติบโตของ GDP เกือบทุกระดับ ส่วนแบ่งการลงทุนของ GDP ของจีนจะลดลง 10 เปอร์เซ็นต์ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา และส่วนแบ่งการบริโภคจะเพิ่มขึ้น 10 เปอร์เซ็นต์ เมื่อพิจารณาจากเงื่อนไขเหล่านั้น ก็ควรชัดเจนว่าอัตราการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงจะขึ้นอยู่กับอัตราการเติบโตของการบริโภคเป็นหลัก

และในด้านอื่น ๆ เศรษฐกิจจีนดูเหมือนจะสะดุด แม้แต่สถิติอย่างเป็นทางการยังบอกว่าจีนกำลังประสบกับภาวะเงินฝืดแบบญี่ปุ่นและการว่างงานของเยาวชนในระดับสูง แม้จะยังไม่ใช่วิกฤตเต็มรูปแบบ อย่างน้อยก็ไม่ใช่แต่ก็มีเหตุผลให้เชื่อได้ว่าจีนกำลังเข้าสู่ยุคแห่งความซบเซาและความผิดหวัง เพื่อให้ชัดเจน การประชุมประจำปีของผู้นำระดับสูงมักเป็นพิธีการ อำนาจที่แท้จริงอยู่ที่พรรคคอมมิวนิสต์ที่ปกครองอยู่ ซึ่งนำโดยสี ซึ่งเป็นเลขาธิการพรรคและประธานาธิบดีของจีน ปักกิ่ง — การประชุมรัฐสภาประจำปีของจีนตลอดทั้งสัปดาห์สิ้นสุดลงเมื่อวันจันทร์ และเป็นครั้งแรกในรอบหลายทศวรรษที่นายกรัฐมนตรีจีนไม่ได้เป็นเจ้าภาพจัดงานแถลงข่าว เข้าถึงข้อมูลสำคัญในเวลาอันสั้นที่สุด FocusEconomics จัดทำรายงานการคาดการณ์ที่เป็นเอกฉันท์หลายร้อยฉบับจากหน่วยงานวิจัยทางเศรษฐกิจที่มีชื่อเสียงมากที่สุดในโลก การเสริมสร้างเครือข่ายความปลอดภัยทางสังคมยังอาจช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและการใช้จ่ายอีกด้วย วิกเตอร์ ซือ ผู้อำนวยการศูนย์จีนแห่งศตวรรษที่ 21 แห่งมหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนีย ซานดิเอโก ตั้งข้อสังเกตว่า หลี่ได้ประกาศในสุนทรพจน์ของเขาว่า เงินอุดหนุนค่าประกันสุขภาพทั่วไปจะเพิ่มขึ้น four ดอลลาร์ต่อคน แต่นั่นก็ยังไม่เพียงพอที่จะตามอัตราเงินเฟ้อได้ “การลดโลกาภิวัตน์ยังไม่เกิดขึ้นจริง แต่รูปแบบการค้าแบบดั้งเดิมกำลังหยุดชะงัก และระเบียงการค้าใหม่ๆ กำลังเกิดขึ้น ตลาดเกิดใหม่ในเอเชียกำลังได้รับประโยชน์สูงสุดจากการเปลี่ยนแปลงในห่วงโซ่คุณค่าระดับโลก” Zhu กล่าวเสริม

” โดย Hanming Fang ในเล่มนโยบายปี 2023 ของกลุ่ม Aspen Economic Strategy Group การสร้างเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้น สามารถดูกระดาษฉบับเต็มได้ที่นี่ ฮ่องกง (AP) — รัฐบาลจีนเปิดเผยว่า เศรษฐกิจของจีนขยายตัวในอัตรา 5.2% ในช่วง three ไตรมาสแรกของปี และมีสัญญาณที่ดีขึ้นในเดือนพฤศจิกายน โดยผลผลิตโรงงานและยอดค้าปลีกเพิ่มขึ้น รัฐบาลกล่าวเมื่อวันศุกร์ St Edmund Hall ทำงานร่วมกับ Oxford Chinese Economy Program (OXCEP) ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2013 โดยมีเป้าหมายเพื่อส่งเสริมการศึกษาเศรษฐกิจจีนที่วิทยาลัย โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Hall ได้ร่วมมือกันในโครงการริเริ่มด้านวิชาการกับมหาวิทยาลัยเสฉวนในเฉิงตู เสฉวน และโรงเรียนการพัฒนาแห่งชาติ (NSD) ในมหาวิทยาลัยปักกิ่ง

ดังนั้นการบรรยายสรุปของสื่อจึงทำให้นาย Wang กล่าวถึงประเด็นที่อยู่นอกขอบเขตของการทูต เช่น ปัญญาประดิษฐ์ ซึ่งเขาได้ใช้โอกาสในการส่งเสริมแผนยุทธศาสตร์การกำกับดูแลระดับโลกที่มุ่งเป้าไปที่การกำหนดมาตรฐานสากล และเป็นครั้งแรกที่สถานะของ เศรษฐกิจจีน หากการออมยังคงอยู่ที่ระดับปัจจุบัน (มากกว่า 40% ของ GDP) แต่การลงทุนลดลงเหลือ 30% ของ GDP ซึ่งยังคงเป็นอัตราส่วนที่สูงมาก จีนจะต้องรักษาการเกินดุลบัญชีเดินสะพัดไว้ที่สิบเปอร์เซ็นต์ของ GDP เพื่อรักษาเศรษฐกิจ ในภาวะสมดุล เนื่องจาก GDP ของจีนจะแตะ 20 ล้านล้านดอลลาร์เร็วๆ นี้ ซึ่งจะมีมูลค่าเกือบ 2 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าการเกินดุลครั้งก่อนของเยอรมนีหรือญี่ปุ่นหลายเท่า และมากพอที่จะส่งผลกระทบต่อสมดุลการออม/การลงทุนทั่วโลก ญี่ปุ่นประสบปัญหาคล้ายกันเมื่อสองสามทศวรรษที่แล้ว หลังจากที่ฟองสบู่อสังหาริมทรัพย์แตกในช่วงปลายทศวรรษ 1980 รัฐบาลพยายามที่จะยกระดับเศรษฐกิจให้พ้นจากภาวะตกต่ำอย่างรุนแรงด้วยการส่งเงินทุนจำนวนมหาศาลไปสู่การลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน แต่ถนนสายใหม่ส่วนใหญ่ไม่มีทางไปไหนเลย ดังนั้น หลังจากใช้จ่ายอย่างหนักไม่กี่ปี รัฐบาลจึงต้องยอมแพ้ เพื่อให้มั่นใจว่า รัฐบาลจีนอาจจะสามารถค้นหาวิธีใหม่ๆ ในการสนับสนุนภาคการก่อสร้าง รวมถึงการมองหาโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่อย่างน้อยก็สามารถทำให้ดูคุ้มค่าได้ ตัวอย่างเช่น ในจังหวัดที่ยากจนกว่าและในชนบท แต่โดยรวมแล้วคาดว่าการลงทุนจะค่อยๆ ลดลงนับจากนี้ไป ทั้งหมดนี้ไม่ได้หมายความว่าแนวทางการกำกับดูแลที่เน้นการเติบโตของจีนเป็นแนวทางที่ถูกต้อง ในทางตรงกันข้าม ความล้มเหลวของรัฐบาลในการปกป้องผลประโยชน์ที่ชอบด้วยกฎหมายของพลเมืองจีนอาจส่งผลกระทบในระยะยาวต่อประสิทธิภาพการผลิตและการเติบโต และการป้องกันบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่จากความรับผิดชอบ คุกคามที่จะรักษาตำแหน่งทางการตลาดที่โดดเด่นของพวกเขาให้มากขึ้น ซึ่งท้ายที่สุดก็ขัดขวางนวัตกรรม อย่างไรก็ตาม ปรากฏชัดเจนว่าอย่างน้อยในระยะสั้น กฎระเบียบของจีนจะทำหน้าที่เป็นตัวส่งเสริม แทนที่จะเป็นอุปสรรคสำหรับบริษัท AI ของประเทศ

การเติบโตทางเศรษฐกิจซึ่งในช่วงไม่กี่ทศวรรษที่ผ่านมาได้รับแรงผลักดันจากการผลิตที่เน้นการส่งออก ปัจจุบันหันมาพึ่งพาการบริโภคภายในประเทศมากขึ้น ผลการใช้จ่ายด้านการบริโภคที่เพิ่มขึ้นถือเป็นโอกาสสำคัญสำหรับธุรกิจในออสเตรเลียที่สามารถกำหนดเป้าหมายผลิตภัณฑ์และบริการของตนไปยังประชาชนชาวจีนที่ร่ำรวยมากขึ้นได้สำเร็จ นอกจากนี้ยังมีการสนับสนุนให้ธุรกิจต่างประเทศลงทุนในสาขาสำคัญ เช่น การผลิตขั้นสูง การประหยัดพลังงาน การคุ้มครองสิ่งแวดล้อม และบริการที่ทันสมัย กฎระเบียบที่เข้มงวดในการอนุรักษ์พลังงานและการคุ้มครองสิ่งแวดล้อมยังนำเสนอโอกาสสำหรับธุรกิจในออสเตรเลียอีกด้วย ในปี 2544 จีนได้เข้าร่วมกับองค์การการค้าโลก (WTO) ไม่นานหลังจากนั้น ภาคเอกชนก็เติบโตขึ้นอย่างน่าทึ่ง โดยคิดเป็นสัดส่วนมากถึงร้อยละ 70 ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของจีนภายในปี 2548[11] ตั้งแต่ปี พ.ศ. 2556 มีการเติบโตอย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน โดยเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น 9.5% ต่อปี การบริหารของหู จิ่นเทาและเหวิน เจียเป่าใช้แนวทางอนุรักษ์นิยมมากขึ้นในการปฏิรูป ควบคุมและควบคุมเศรษฐกิจอย่างหนักมากขึ้นหลังปี พ.ศ. 2548 โดยพลิกกลับการปฏิรูปบางอย่าง[12] ในทางกลับกัน เติ้งได้ริเริ่มการปฏิรูปการเมืองชุดคู่ขนานกันในปี 1980 ซึ่งเป็นแรงบันดาลใจให้กับกลุ่มกลาสนอสต์และเปเรสทรอยกาของสหภาพโซเวียตในขณะนั้นด้วย แต่ท้ายที่สุดก็สิ้นสุดลงในปี 1989 เนื่องจากการปราบปรามการประท้วงที่จัตุรัสเทียนอันเหมิน ส่งผลให้การเปิดเสรีทางการเมืองยุติลง บริษัทต่างชาติส่วนใหญ่รายงานผลตอบแทนการลงทุนที่เป็นบวก แต่ตลาดของจีนกลับมีการแข่งขันสูง บริษัทข้ามชาติบางแห่งถอนตัวออกไป ไม่จำเป็นต้องเนื่องมาจากเหตุผลทางการเมือง แต่เป็นเพราะการเกิดขึ้นของวิสาหกิจภายในประเทศที่เข้มแข็งในจีน สิ่งนี้เพิ่มความแตกต่างเล็กน้อยให้กับภาพเศรษฐกิจของจีนที่ไม่น่าจะปรากฏในบทความ “Peak China” ถัดไป

ประการแรก อุตสาหกรรมพลังงานแสงอาทิตย์มีการเติบโตที่โดดเด่น โดยตลาดจีนขยายตัวมากกว่าร้อยละ 20 ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา โดยมีขนาดตลาดประมาณ 2 ล้านล้านหยวน และมากกว่าร้อยละ 50 ของส่วนแบ่งตลาดทั่วโลก นักวิเคราะห์คาดว่าสภาประชาชนแห่งชาติ ซึ่งเป็นรัฐสภาตรายางของจีน จะตั้งเป้าหมายการเติบโตประจำปีอีกครั้งที่ประมาณร้อยละ 5 เมื่อการประชุมในเดือนมีนาคม การโจมตีโดยผู้ใช้อินเทอร์เน็ตในบริษัทน้ำที่ใหญ่ที่สุดของจีน ทำให้เกิดความกังวลว่าธุรกิจเอกชนอื่นๆ จะถูกคว่ำบาตรหรือไม่ ซึ่งขัดขวางการเติบโตในช่วงเวลาที่ประเทศต้องการมากที่สุด โครงการปรับปรุงความปลอดภัยด้านอาหารของจีน ซึ่งได้รับการอนุมัติในเดือนมีนาคม 2021 ช่วยให้จีนปรับปรุงการจัดการความปลอดภัยด้านอาหารทั้งในระดับประเทศและระดับย่อยที่เป็นเป้าหมาย และลดความเสี่ยงด้านความปลอดภัยของอาหาร โดยจะเสริมสร้างกฎระเบียบ การบังคับใช้ และการปฏิบัติตามด้านความปลอดภัยของอาหารตามห่วงโซ่คุณค่าที่เลือก ซึ่งสอดคล้องกับแนวทางปฏิบัติระดับโลก และช่วยให้ฟาร์มและผู้ประกอบการด้านอาหารเข้าถึงการเงินสำหรับเทคโนโลยีความปลอดภัยด้านอาหาร และจัดแคมเปญการสื่อสารความเสี่ยงเพื่อส่งเสริมความปลอดภัยของอาหารและสนับสนุนวิถีชีวิตที่มีสุขภาพดีขึ้น 2564 ช่วยเพิ่มการคุ้มครองระบบนิเวศและลดมลพิษทางน้ำในลุ่มน้ำแยงซีของจีน โครงการนี้จะสนับสนุนการประสานงานระหว่างหน่วยงานสายต่างๆ และระดับของรัฐบาล โดยการเสริมสร้างการรวบรวมและแบ่งปันข้อมูล และโดยการปรับปรุงการจัดการและการจัดสรรน้ำ กิจกรรมระดับท้องถิ่นจะช่วยลดมลพิษจากพลาสติกโดยการพัฒนาแรงจูงใจในการรวบรวมฟิล์มพลาสติกทางการเกษตร ปรับปรุงระบบการจัดการน้ำเสียและรวบรวมในระดับเมือง และจัดการกับมลพิษทางการเกษตรผ่านการจัดการมูลปศุสัตว์ที่ดีขึ้น

ผู้นำจีนกำลังสรุปการประชุมสำคัญระยะยาวหนึ่งสัปดาห์ โดยยอมรับว่าจำเป็นต้องมีมากกว่านี้เพื่อฟื้นฟูเศรษฐกิจที่ซบเซาซึ่งได้รับผลกระทบจากตลาดที่อยู่อาศัยที่ย่ำแย่ อุปสงค์ในประเทศที่ย่ำแย่ และตัวเลขการว่างงานของเยาวชนที่สูงเป็นประวัติการณ์ แต่ความตึงเครียดในระยะยาวในเศรษฐกิจของจีนกำลังพิสูจน์ให้เห็นถึงความดื้อรั้น ปักกิ่งไม่ได้ก้าวเข้าสู่มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่ ซึ่งต่างจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งก่อนๆ ประธานาธิบดีสี จิ้นผิง ของจีนกล่าวว่าเขาต้องการมุ่งเน้นไปที่ “การเติบโตคุณภาพสูง” มากกว่าการเร่งความเร็วด้วยเลขสองหลักที่จีนประสบในช่วงต้นทศวรรษ 2000 ทุกสายตาจับจ้องไปที่ Two Sessions ซึ่งเป็นการประชุมรัฐสภาประจำปีของประเทศที่จะเริ่มต้นในวันที่ 5 มีนาคม คาดว่าเป้าหมายการเติบโตในปี 2567 จะใกล้เคียงกับ 5% ของปีที่แล้ว นั่นถือว่าเล็กน้อยตามมาตรฐานของจีน แต่อาจเป็นเรื่องปกติใหม่สำหรับเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก จีนกำลังเผชิญกับความท้าทายที่ยากขึ้นเรื่อยๆ ได้ระบุอย่างถูกต้องว่าตลาดภายในประเทศเป็นตัวขับเคลื่อนหลักในการเติบโต ขณะเดียวกันก็ยอมรับว่าสภาพแวดล้อมภายนอกมีความผันผวนเกินกว่าจะนับได้ ความท้าทายเชิงโครงสร้างของจีน เช่น ระบบประกันสังคมระบบทะเบียนบ้านที่เข้มงวด ประชากรสูงวัย และค่าแรงที่เพิ่มขึ้น ไม่สามารถแก้ไขได้อย่างรวดเร็ว การควบคุมโรคโควิด-19 ที่เข้มงวดเป็นเวลา three ปีช่วยป้องกันภัยพิบัติด้านสุขภาพและเศรษฐกิจที่ไม่อาจจินตนาการได้ แต่ได้ขัดขวางเส้นทางการเติบโตในระยะยาวของจีน การหดตัวของตลาดอสังหาริมทรัพย์ไม่ใช่เรื่องใหม่ เกิดจากการปราบปรามนโยบายหลายครั้งที่เริ่มในปลายปี 2563 โดยเฉพาะอย่างยิ่งนโยบาย ‘สามเส้นสีแดง’ ที่ออกแบบมาเพื่อลดความเสี่ยงที่สำคัญในหมู่ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์จำนวนมากที่มีหนี้เพิ่มมากขึ้น นับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ปักกิ่งได้เน้นย้ำซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าที่อยู่อาศัยมีไว้เพื่อการอยู่อาศัย ไม่ใช่เพื่อการเก็งกำไร โดยยืนยันอีกครั้งถึงความมุ่งมั่นในการควบคุมความเสี่ยงในตลาดที่อยู่อาศัย

นวัตกรรมทางเศรษฐกิจที่น่าทึ่งที่สุดในศตวรรษที่ 18 เป็นผลมาจากความต้องการของผู้ค้าทางไกลในด้านสินเชื่อและกลไกใหม่ที่จะอำนวยความสะดวกในการโอนเงิน ธนาคารท้องถิ่นซึ่งถูกเรียกโดยชาวต่างชาติในศตวรรษที่ 19 ยอมรับเงินฝาก กู้ยืมเงิน ออกธนบัตรส่วนตัว และโอนเงินจากภูมิภาคหนึ่งไปยังอีกภูมิภาคหนึ่ง ตั๋วสัญญาใช้เงินที่ออกโดยธนาคารในประเทศในนามของพ่อค้าอำนวยความสะดวกในการซื้อสินค้าจำนวนมาก และร่างเงินและบัญชีการโอนเงินยังช่วยลดการไหลของเงินทุนอีกด้วย เมื่อถึงต้นศตวรรษที่ 19 กระดาษโน้ตอาจมีปริมาณหนึ่งในสามหรือมากกว่าของปริมาณเงินหมุนเวียนทั้งหมด ความต้องการของการค้าขนาดใหญ่ทางไกลได้แรงบันดาลใจให้พ่อค้าเปลี่ยนระบบการเงินที่เป็นโลหะให้เป็นระบบที่กระดาษธนบัตรมาแทนที่เหรียญทองแดงและเงิน แต่ต้นชิงยังเป็นช่วงเวลาของการเติบโตและการพัฒนาทางเศรษฐกิจ ด้วยการกำหนดสันติภาพชิง เศรษฐกิจกลับมาขยายตัวเชิงพาณิชย์อีกครั้งซึ่งเริ่มขึ้นในศตวรรษที่ sixteen การขยายตัวนี้กระตุ้นให้เกิดความเชี่ยวชาญพิเศษในพืชผลที่ส่งสู่ตลาด ซึ่งรวมถึงวัตถุดิบที่ใช้ในอุตสาหกรรมสิ่งทอตลอดจนสินค้าอุปโภคบริโภค เช่น ชา น้ำตาล และยาสูบ ผลกำไรล่อลวงพ่อค้า เจ้าของบ้าน และชาวนาให้ซื้อหรือเช่าที่ดินเพื่อผลิตพืชเศรษฐกิจ เจ้าของบ้านที่เป็นผู้บริหารรูปแบบใหม่ ซึ่งใช้แรงงานจ้างเพื่อปลูกพืชผลในตลาด ถือกำเนิดขึ้นในศตวรรษที่ 18 เราจะใช้นโยบายเพื่อส่งเสริมการเปิดเสรีและการอำนวยความสะดวกด้านการค้าและการลงทุนที่มีมาตรฐานสูง เราจะใช้ระบบการปฏิบัติต่อระดับชาติก่อนการจัดตั้งขึ้น บวกกับรายการเชิงลบทั่วทั้งกระดาน ลดความยุ่งยากในการเข้าถึงตลาดอย่างมีนัยสำคัญ เปิดภาคบริการเพิ่มเติม และปกป้องสิทธิและผลประโยชน์ที่ชอบด้วยกฎหมายของนักลงทุนต่างชาติ ธุรกิจทั้งหมดที่จดทะเบียนในประเทศจีนจะได้รับการปฏิบัติอย่างเท่าเทียมกัน

Morgan สันนิษฐานว่าแพ็คเกจ 1 ล้านล้านหยวน (139 พันล้านดอลลาร์) ส่วนหนึ่งได้รับทุนจากธนาคารประชาชนจีน (PBOC) เพื่อสนับสนุนสิ่งที่เรียกว่า “โครงการสำคัญ 3 โครงการ” รวมถึงที่อยู่อาศัยสาธารณะด้วย ซึ่งเทียบเท่ากับ 9% ของการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ทั้งหมดในปี 2566 และอาจลดการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ในปี 2567 จาก 8–10% เหลือ 2–4% ตลาดที่อยู่อาศัยจะยังคงกดดันการเติบโตทางเศรษฐกิจต่อไป เนื่องจากการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์คิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของ GDP ได้ลดลงจากจุดสูงสุดที่ thirteen.9% ในปี 2020 เหลือประมาณ 9.6% “ความเสี่ยงและอันตรายที่อาจเกิดขึ้นกับอสังหาริมทรัพย์ หนี้ของรัฐบาลท้องถิ่น และสถาบันการเงินขนาดเล็กและขนาดกลางนั้นรุนแรงมากในบางพื้นที่” เขากล่าว “ภายใต้สถานการณ์เหล่านี้ เราเผชิญกับปัญหาที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกมากขึ้นอย่างมากในการตัดสินใจด้านนโยบายและการทำงานของเรา” ท่ามกลางตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่เผชิญวิกฤติ รายได้จากการส่งออกที่ลดลง และการปราบปรามอุตสาหกรรมเอกชน นักลงทุนต่างชาติกำลังถอนตัวออกจากหุ้นจีนในอัตราที่สูงเป็นประวัติการณ์ 2565 ส่งเสริมการเกษตรสีเขียวและการพัฒนาชนบทในภูมิภาคตะวันตกเฉียงใต้ของจีน และสนับสนุนโครงการฟื้นฟูชนบทแห่งชาติของรัฐบาลจีน กิจกรรมของโครงการประกอบด้วยการเสริมสร้างขีดความสามารถของสถาบัน การฝึกอบรมและบริการส่งเสริมด้านการเกษตร สิ่งจูงใจทางการเงินเพื่อส่งเสริมเทคโนโลยีและแนวปฏิบัติด้านการเกษตรที่ชาญฉลาดและเป็นมิตรกับสิ่งแวดล้อมมากขึ้น และการลงทุนในระบบบำบัดน้ำเสียในชนบทและการบริการการจัดการขยะมูลฝอย โปรแกรมยังรวมถึงการลงทุนในการติดตาม ประเมินผล และทวนสอบผลลัพธ์ด้านสิ่งแวดล้อม นอกจากนี้ยังสนับสนุนการพัฒนางบประมาณตามโปรแกรมเพื่อเชื่อมโยงการใช้ทรัพยากรกับผลลัพธ์ในระดับองค์กรปกครองส่วนท้องถิ่นได้ดียิ่งขึ้น

บัญชีนี้รับสาเหตุย้อนหลัง ปัญหาที่เศรษฐกิจจีนเผชิญไม่ได้เป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายเมื่อเร็วๆ นี้ มันเป็นผลลัพธ์ที่แทบจะหลีกเลี่ยงไม่ได้ของความไม่สมดุลอย่างลึกซึ้งที่ย้อนกลับไปเกือบสองทศวรรษและเห็นได้ชัดสำหรับนักเศรษฐศาสตร์หลายคนเมื่อกว่าทศวรรษที่แล้ว นอกจากนี้ยังเป็นปัญหาที่ทุกประเทศต้องเผชิญซึ่งดำเนินตามรูปแบบการเติบโตที่คล้ายคลึงกัน นอกเหนือจากความไม่สบายใจของตลาดอสังหาริมทรัพย์แล้ว ผลการดำเนินงานที่ตกต่ำของตลาดหุ้นจีนและการไหลออกของเงินทุนที่น่าตกใจยังตอกย้ำความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่ลดลง เมื่อเร็วๆ นี้ ปักกิ่งได้เริ่มดำเนินมาตรการเชิงรุก ตั้งแต่การปรับบุคลากร ไปจนถึงการแทรกแซงเพื่อรักษาเสถียรภาพตลาด เพื่อป้องกันไม่ให้มีการลดลงอีก ผู้ที่หวังว่าจะได้รับ “มาตรการกระตุ้น” ที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น และการกลับไปสู่การกำหนดนโยบายแบบ “เชิงปฏิบัติ” มากขึ้น มีแนวโน้มที่จะผิดหวังอีกครั้งในปี 2024 มีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่กำหนดเป้าหมายไว้มากมาย แต่เป้าหมายคือการจัดการวิกฤตหนี้และป้องกันไม่ให้เศรษฐกิจตกต่ำอย่างรวดเร็ว กิจกรรมและการจ้างงาน แทนที่จะเป็นมาตรการกระตุ้นขนาดใหญ่เหมือนปี 2551 สำหรับการหวนคืนสู่ “ลัทธิปฏิบัตินิยม” แนวคิดทางเศรษฐกิจของ Xi Jinping คือแผนภูมิสำหรับการนำทางในทะเลเศรษฐกิจที่ขรุขระไปสู่การเติบโตที่มีคุณภาพสูงขึ้น และจนถึงขณะนี้ เรายังไม่มีอะไรบ่งชี้ว่าผู้นำระดับสูงหรืออย่างน้อยก็เป็นผู้นำระดับสูงเชื่อว่ามี ความจำเป็นใด ๆ ที่จะเบี่ยงเบนไปจากสิ่งนั้น

เศรษฐกิจราชวงศ์ชิงในยุคแรกมีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับการค้าต่างประเทศ ซึ่งประกอบด้วยการค้าขยะกับท่าเรือในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ญี่ปุ่น และฟิลิปปินส์ และการค้าที่ขยายตัวโดยชาวยุโรป หลังจากปี 1684 เมื่อการห้ามการค้าทางทะเลถูกยกเลิก พ่อค้าชาวตะวันตกก็แห่กันไปที่กวางโจว (แคนตัน) และในที่สุดการค้าของต่างประเทศก็ถูกจำกัดอยู่ที่ท่าเรือแห่งนี้ในปี 1759 “ระบบแคนตัน” ของการค้าที่แพร่หลายตั้งแต่ปีนั้นจนถึงปี 1842 ระบุว่าชาวยุโรป ต้องค้าขายผ่าน cohong (gonghang) ซึ่งเป็นสมาคมของบริษัทจีนที่มีสิทธิผูกขาดการค้าชาและผ้าไหม บริษัทบางแห่งใช้จีนเป็นส่วนหนึ่งของห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกสำหรับชิ้นส่วนที่ผลิตขึ้น จากนั้นจึงส่งออกและประกอบที่อื่น บริษัทอื่นๆ ได้ย้ายการผลิตผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปจากประเทศอื่นๆ (ส่วนใหญ่ในเอเชีย) ไปยังประเทศจีน พวกเขานำเข้าชิ้นส่วนและวัสดุไปยังประเทศจีนเพื่อประกอบขั้นสุดท้าย แรงงานต้นทุนต่ำที่มีอยู่มากมายของจีนทำให้จีนสามารถแข่งขันในระดับนานาชาติในโรงงานผลิตที่ใช้แรงงานจำนวนมากซึ่งมีต้นทุนต่ำ เป็นผลให้ผลิตภัณฑ์ที่ผลิตขึ้นถือเป็นส่วนแบ่งการค้าที่สำคัญของจีน การนำเข้าจำนวนมากของจีนประกอบด้วยชิ้นส่วนและส่วนประกอบที่ประกอบเป็นผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป เช่น ผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคและคอมพิวเตอร์ จากนั้นจึงส่งออก บ่อยครั้งที่มูลค่าเพิ่มให้กับผลิตภัณฑ์ดังกล่าวในประเทศจีนโดยคนงานชาวจีนนั้นค่อนข้างน้อยเมื่อเทียบกับมูลค่ารวมของผลิตภัณฑ์เมื่อจัดส่งไปต่างประเทศ

นับตั้งแต่จีนเริ่มเปิดกว้างและปฏิรูปเศรษฐกิจในปี 1978 การเติบโตของ GDP ก็เฉลี่ยมากกว่าร้อยละ 9 ต่อปี และผู้คนมากกว่า 800 ล้านคนได้หลุดพ้นจากความยากจน นอกจากนี้ยังมีการปรับปรุงที่สำคัญในการเข้าถึงด้านสุขภาพ การศึกษา และบริการอื่น ๆ ในช่วงเวลาเดียวกัน อุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ของจีน รวมถึงการออกแบบและการผลิต IC ถือเป็นส่วนสำคัญของอุตสาหกรรมไอทีของจีน อุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ของจีนประกอบด้วยบริษัทที่หลากหลาย ตั้งแต่ผู้ผลิตอุปกรณ์แบบครบวงจร ไปจนถึงโรงหล่อแบบ pure-play ไปจนถึงบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ที่โกหก ผู้ผลิตอุปกรณ์รวม (IDM) ออกแบบและผลิตวงจรรวม โรงหล่อ Pure-play ผลิตเฉพาะอุปกรณ์สำหรับบริษัทอื่นโดยไม่ต้องออกแบบ ในขณะที่บริษัทเซมิคอนดักเตอร์ fables ออกแบบเฉพาะอุปกรณ์เท่านั้น ตัวอย่างของ IDM ของจีน ได้แก่ YMTC และ CXMT ตัวอย่างของโรงหล่อบริสุทธิ์ของจีน ได้แก่ SMIC, Hua Hong Semiconductor และ Wingtech และตัวอย่างของบริษัทนิทานจีน ได้แก่ Zhaoxin, HiSilicon และ UNISOC สิ่งนี้จำกัดศักยภาพของการลงทุนอย่างรุนแรงเพื่อผลักดันรายได้ที่เพิ่มขึ้น ณ จุดนี้ การก่อสร้างที่อยู่อาศัยเพิ่มเติมจะทำให้เกิดเมืองร้างมากขึ้น ทั้งแวววาว ใหม่ และว่างเปล่า และเนื่องจากสต็อกที่อยู่อาศัยเพิ่มเติมและโครงสร้างพื้นฐานในวงกว้างมากขึ้น มีช่วงชีวิตที่ยาวนาน สิ่งนี้จะไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในเร็วๆ นี้ ลักษณะเด่นอย่างหนึ่งของเศรษฐกิจจีนคืออัตราการลงทุนและการออมที่สูงเป็นพิเศษ ซึ่งเกินกว่า 40% ของ GDP ซึ่งเป็นระดับสองเท่าในสหภาพยุโรปและสหรัฐอเมริกา และสูงกว่าอัตราในประเทศที่มีการออมสูงอื่นๆ ในเอเชีย เช่น ญี่ปุ่นและเกาหลีใต้

CGIT ยังประมาณการการไหลเข้าของ FDI ของจีนไปยังสหรัฐอเมริกาในปี 2560 อยู่ที่ 24.5 พันล้านดอลลาร์ (เทียบกับ fifty four.6 พันล้านดอลลาร์ในปี 2559) ทำให้สหรัฐอเมริกาเป็นจุดหมายปลายทางที่ใหญ่ที่สุดของ FDI ภายนอกของจีน การเข้าซื้อกิจการที่ใหญ่ที่สุดของจีนในสหรัฐฯ ในปี 2560 คือการซื้อธุรกิจให้เช่าเครื่องบินของ CIT Group ของ HNA ด้วยมูลค่า 10.four พันล้านดอลลาร์ “การฟื้นฟูเศรษฐกิจจำเป็นต้องเพิ่มความมั่งคั่งและรายได้ของครัวเรือน ซึ่งเป็นสิ่งที่ผู้นำจีนยังไม่พร้อมที่จะทำอย่างชัดเจน” นักวิเคราะห์จาก Trivium บริษัทวิจัยที่เชี่ยวชาญด้านจีน กล่าวในบันทึกย่อ “คนงานเผชิญกับความท้าทายและปัญหาในการจ้างงาน และจำเป็นต้องมีความพยายามมากขึ้นเพื่อรักษาเสถียรภาพของการจ้างงาน” หวัง เสี่ยวผิง รัฐมนตรีกระทรวงทรัพยากรมนุษย์และประกันสังคม กล่าวในการแถลงข่าว ตัวเลขที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีแสดงให้เห็นว่าราคาผู้บริโภคลดลง 0.8% ในเดือนมกราคม เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งเกินความคาดหมายของนักเศรษฐศาสตร์ และถือเป็นการหดตัวครั้งใหญ่ที่สุดในรอบ 15 ปี

ไม่ว่าจะด้วยวิธีใด การยกเลิกงานประจำปีนี้ซึ่งเป็นโอกาสเดียวสำหรับผู้นำระดับสูงในการมีส่วนร่วมโดยตรงกับสื่อทั้งในและต่างประเทศ และเพื่ออธิบายความคิดของทางการจีน เป็นสิ่งที่สวนทางกับวาทกรรมทั้งหมดที่เกี่ยวกับการเปิดประตูของจีนให้กว้างขึ้น คนอื่นๆ เชื่อว่าเป็นเพราะเศรษฐกิจกำลังเผชิญกับวิกฤตที่เลวร้ายที่สุดในรอบหลายทศวรรษ และปักกิ่งไม่ต้องการให้ผู้นำระดับสูงคนใดคนหนึ่ง โดยเฉพาะสมาชิกคณะกรรมการประจำกรมการเมือง อยู่ในที่นั่งร้อนแรง ในทางกลับกัน เมื่อวันที่ 7 มีนาคม นายหวัง วัย 70 ปี ซึ่งดำรงตำแหน่งผู้อำนวยการสำนักงานคณะกรรมการการต่างประเทศของพรรคที่มีอำนาจมากกว่าในขณะเดียวกัน ทำให้เขาเป็นเจ้านายของตัวเอง กลับพบว่าตัวเองกลับมาที่ห้องโถงเดิมเพื่อเผชิญหน้ากับนักข่าวหลายร้อยคน อีกครั้ง; ในครั้งนี้ ในสิ่งที่อาจกลายเป็นงานหลักในสองเซสชันนี้ พระราชบัญญัติ AI ของสหภาพยุโรป ซึ่งคาดว่าจะได้ข้อสรุปภายในสิ้นปี 2566 มีแนวโน้มที่จะรองรับบริษัทต่างๆ ที่มีภาระผูกพันมากมายก่อนการเปิดตัวแอปพลิเคชัน AI ตัวอย่างเช่น ร่างล่าสุดที่รับรองโดยรัฐสภายุโรปจะต้องให้บริษัทต่างๆ จัดทำสรุปโดยละเอียดเกี่ยวกับเนื้อหาที่มีลิขสิทธิ์ซึ่งใช้ในการฝึกอบรมโมเดล ซึ่งเป็นข้อกำหนดที่อาจทำให้นักพัฒนา AI เสี่ยงต่อการถูกฟ้องร้อง นี่อาจเป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดในแนวทางนโยบายเศรษฐกิจมหภาคของจีนในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา หากทางการจีนแปลให้เป็นนโยบายที่มีประสิทธิผล การเติบโตที่สูงขึ้นและมีเสถียรภาพมากขึ้นก็จะตามมา

หนังสือของ Barry Naughton ประพันธ์โดยผู้เชี่ยวชาญชั้นนำด้านเศรษฐกิจจีน โดยให้มุมมองที่ชัดเจน เป็นระบบ และลึกซึ้งเกี่ยวกับเส้นทางของจีนสู่การเป็น ‘โรงไฟฟ้าของเศรษฐกิจโลก’ รวมถึงความท้าทายข้างหน้าในการรักษาความสำเร็จในอดีตเอาไว้ ออกแบบมาเพื่อใช้เป็นตำราเรียนเป็นหลัก ความครอบคลุมที่ครอบคลุมและการวิเคราะห์ที่ซับซ้อนทำให้มั่นใจได้ว่าจะกลายเป็นทรัพยากรที่มีคุณค่าและใช้ประโยชน์ได้มากสำหรับทุกคนที่แสวงหาความเข้าใจเกี่ยวกับเศรษฐกิจของจีน ปัจจัยที่สามคือรายได้ครัวเรือน ตราบใดที่ครัวเรือนไม่สบายใจกับการเติบโตของรายได้หรือสถานะทางการเงิน พวกเขาจะไม่ใช้จ่ายเงินเป็นจำนวนมากและจะประหยัดเงินแทน ซึ่งหมายความว่าหากไม่มีการเติบโตของรายได้ครัวเรือน ก็เป็นไปไม่ได้เลยที่การบริโภคจะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง สมมติฐานที่สองของฉัน (ค่อนข้างใจกว้าง) คือจีนมีเวลาสิบปีในการนำส่วนแบ่งการลงทุนของ GDP ไปสู่ระดับที่ยั่งยืนมากขึ้น ซึ่งหมายความว่าในอีกสิบปีข้างหน้า การเติบโตของ GDP ของจีนจะแซงหน้าการเติบโตของการลงทุนมากพอที่จะทำให้ส่วนแบ่งการลงทุนของ GDP ลดลงเกือบ 10 เปอร์เซ็นต์ เหลือเพียง 34 เปอร์เซ็นต์ที่สูงมาก

หากการปฏิรูปทางการเมืองและเศรษฐกิจเพื่อทำให้จีนเปิดกว้างมากขึ้น หลักนิติธรรม เศรษฐกิจตลาดที่เสรีและยุติธรรม ทรัพยากรและทุนมนุษย์จำนวนมากในแต่ละวันจะสูญเปล่าเนื่องจากสถาบันที่บิดเบี้ยว แต่แทนที่จะสมมติว่าการลงทุนของจีนที่ยั่งยืนจะต้องเข้าใกล้หรือต่ำกว่าค่าเฉลี่ยทั่วโลก เพื่อจุดประสงค์ของการฝึกหัดครั้งนี้ ฉันถือว่าส่วนแบ่งการลงทุนที่ยั่งยืนของ GDP ของจีนอาจสูงถึงร้อยละ 33–34 ซึ่งต่ำกว่าส่วนแบ่งการลงทุนในปัจจุบันเกือบหนึ่งในสี่ แต่ถึงแม้ในระดับเหล่านี้ จีนก็ยังคงเป็นเศรษฐกิจที่มีการลงทุนสูงที่สุดในโลกไปอีกทศวรรษ China Economic Monitor เป็นสิ่งพิมพ์รายไตรมาสที่ให้ข้อมูลเชิงลึกของ KPMG China เกี่ยวกับการพัฒนาเศรษฐกิจของจีน การเปลี่ยนแปลงนโยบายที่สำคัญ และหัวข้อยอดนิยมที่เกี่ยวข้องกับชุมชนธุรกิจ รายงานนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อช่วยให้คุณเข้าใจมากขึ้นเกี่ยวกับเศรษฐกิจจีนที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วและก้าวนำหน้าอยู่เสมอ นักลงทุนที่มีตำแหน่งในหุ้นในต่างประเทศอาจมองหาโอกาสในการนำเงินมาทำงานในประเทศจีน ซึ่งเป็นประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสองของโลก (ตามหลังสหรัฐอเมริกา) จีนยังคงถูกจัดว่าเป็นตลาดเกิดใหม่ แต่มูลค่าหุ้นของจีนนั้นใหญ่ที่สุดในบรรดาประเทศตลาดเกิดใหม่ทั้งหมด

ในขณะที่นักวิเคราะห์บางคนเรียกร้องให้มีมาตรการที่รุนแรงเพื่อเขย่าเศรษฐกิจของจีน ความคาดหวังก็ลดลงเนื่องจากการรังเกียจการใช้จ่ายทางสังคมในวงกว้างของปักกิ่ง ปักกิ่งดำเนินการช้าในการจัดการกับวีซ่าและการชำระเงินทางอิเล็กทรอนิกส์ของนักท่องเที่ยวชาวต่างชาติ และเจ้าหน้าที่บางคนยังคงพอใจกับการอพยพของการลงทุนจากต่างประเทศ ท่ามกลางความกระวนกระวายใจของมาตรา 23 ในฮ่องกง ปักกิ่งต้องจัดการกับข้อกังวลมากมาย จีนแผ่นดินใหญ่กำลังมองหาการบูรณาการกับไต้หวันในเชิงเศรษฐกิจเพิ่มเติม หลังจากที่การลงทุนที่ได้รับอนุมัติจากไต้หวันลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 22 ปีในปี 2566 จีนและกลุ่มธนาคารโลก (WBG) ทำงานร่วมกันมานานกว่า 40 ปี Country Partnership Framework (CPF) ใหม่ของ WBG สำหรับปีงบประมาณ 2563 ถึง 2568 ซึ่งออกในเดือนธันวาคม 2562 สะท้อนให้เห็นถึงวิวัฒนาการของความสัมพันธ์ระหว่างกลุ่มธนาคารกับจีน ที่มีต่อการลดการปล่อยสินเชื่อ และการมีส่วนร่วมแบบเลือกสรรมากขึ้น ซึ่งสอดคล้องกับพันธกรณีในการเพิ่มทุนที่ตกลงร่วมกัน ผู้ถือหุ้นในปี 2561 การผลิตแร่เหล็กก้าวทันการผลิตเหล็กในช่วงต้นทศวรรษ 1990 แต่ในไม่ช้าก็แซงหน้าด้วยการนำเข้าแร่เหล็กและโลหะอื่นๆ ในช่วงต้นทศวรรษ 2000 การผลิตเหล็กประมาณ 140 ล้านตันในปี 2543 เพิ่มขึ้นเป็น 419 ล้านตันในปี 2549 และ 928 ล้านตันในปี 2561

ในประเทศจีน ซึ่งอัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP (ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ) รวมถึงหนี้สินของรัฐบาลท้องถิ่น สูงถึงร้อยละ 110 ในปี 2565 ซึ่งสร้างความปวดหัวให้กับผู้กำหนดนโยบายมากขึ้น การเติบโตที่สูงของจีนจากการลงทุน การผลิตที่มีต้นทุนต่ำ และการส่งออกได้มาถึงขีดจำกัดแล้ว และนำไปสู่ความไม่สมดุลทางเศรษฐกิจ สังคม และสิ่งแวดล้อม การลดความไม่สมดุลเหล่านี้จำเป็นต้องเปลี่ยนโครงสร้างเศรษฐกิจจากการผลิตไปสู่การบริการที่มีมูลค่าสูง จากการลงทุนไปสู่การบริโภค และจากความเข้มข้นของคาร์บอนสูงไปสู่ต่ำ 2546 ร้อยละ 49 ของกำลังแรงงานทำงานด้านการเกษตร ป่าไม้ และการประมง 22% ในอุตสาหกรรมเหมืองแร่ การผลิต พลังงาน และการก่อสร้าง และ 29% ในภาคบริการและหมวดอื่นๆ ในปี พ.ศ. ตั้งแต่ต้นทศวรรษ 1990 รัฐบาลได้อนุญาตให้นักลงทุนต่างชาติผลิตและจำหน่ายสินค้าหลากหลายประเภทในตลาดภายในประเทศ ขจัดข้อจำกัดด้านเวลาในการจัดตั้งกิจการร่วมค้า ให้การรับรองบางประการต่อการเป็นของชาติ อนุญาตให้หุ้นส่วนต่างประเทศกลายเป็นประธานของการร่วมทุน และอนุมัติการจัดตั้งวิสาหกิจที่ต่างชาติเป็นเจ้าของทั้งหมด ซึ่งปัจจุบันเป็นรูปแบบที่ต้องการของ FDI ในปี 1991 จีนให้สิทธิพิเศษทางภาษีมากขึ้นสำหรับวิสาหกิจที่ชาวต่างชาติเป็นเจ้าของทั้งหมดและกิจการตามสัญญา และสำหรับบริษัทต่างชาติที่ลงทุนในเขตเศรษฐกิจที่เลือกหรือในโครงการที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐ

“ปัจจัยสำคัญสองประการที่มีบทบาทคือความจริงที่ว่าขณะนี้จีนมีชนชั้นกลางที่ได้รับการพัฒนาอย่างดี และยังเผชิญกับปัญหาด้านประชากรด้วย” ฮาเวิร์ธกล่าว มีประชากรสูงวัย ทำให้เกิดความท้าทายทางเศรษฐกิจบางประการ ซึ่งรวมถึงจำนวนคนวัยทำงานที่น้อยลงเพื่อรองรับความต้องการของประชากรสูงอายุ และท้ายที่สุด อาจส่งผลให้จำนวนประชากรโดยรวมของประเทศลดลง ซึ่งอาจขัดขวางการเติบโตทางเศรษฐกิจในอนาคต นับเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ที่อินเดียในปี 2023 แทนที่จีนในฐานะประเทศที่มีประชากรมากที่สุดในโลก จีนได้กลายเป็นผู้ผลิตเหล็กรายใหญ่ของโลก จากปี 2544 ถึง 2559 การผลิตเหล็กดิบของจีนเพิ่มขึ้นจาก 152 ล้านเมตริกตันเป็น 805 ล้านเมตริกตัน เพิ่มขึ้น 459.9% ในช่วงเวลานี้ ส่วนแบ่งการผลิตทั่วโลกของจีนเพิ่มขึ้นจาก 17.9% เป็น 50.3% และจีนคิดเป็น 87.1% ของการผลิตเหล็กทั่วโลกที่เพิ่มขึ้น51 ในขณะที่กำลังการผลิตเหล็กที่เพิ่มขึ้นของจีนส่วนใหญ่ตอบสนองต่อความต้องการในประเทศ (เป็นผลจากกำลังการผลิตเหล็กขนาดใหญ่ของจีน -ขนาดการลงทุนคงที่) นอกจากนี้ยังเป็นผู้ส่งออกรายใหญ่อีกด้วย ในปี 2558 จีนเป็นผู้ส่งออกผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูปและผลิตภัณฑ์เหล็กรายใหญ่อันดับสอง (รองจากสหภาพยุโรป) โดยมีมูลค่า 111.6 ล้านเมตริกตัน หรือ 24.1% ของทั้งหมดทั่วโลก แม้ว่าจีนจะมีการปฏิรูปเศรษฐกิจอย่างกว้างขวางมาเป็นเวลาสามทศวรรษ แต่เจ้าหน้าที่จีนยืนยันว่าจีนเป็น “เศรษฐกิจแบบตลาดสังคมนิยม” สิ่งนี้ดูเหมือนจะบ่งชี้ว่ารัฐบาลยอมรับและอนุญาตให้ใช้กลไกตลาดเสรีในหลายด้านเพื่อช่วยให้เศรษฐกิจเติบโต แต่รัฐบาลยังคงมีบทบาทสำคัญในการพัฒนาเศรษฐกิจของประเทศ การประชุมปี 2023 ได้วางความคาดหวังที่มั่นคงไว้ก่อนการรักษาเสถียรภาพการเติบโตและการจ้างงานในแถลงการณ์อย่างเป็นทางการ สิ่งนี้บ่งชี้ถึงความท้าทายที่เพิ่มขึ้นในการจัดการกับจุดอ่อนด้านความเชื่อมั่นในครัวเรือนที่ยืดเยื้อมายาวนาน การประชุมยังคงเน้นย้ำประเด็นความเสี่ยงหลักๆ อย่างต่อเนื่อง เช่น อสังหาริมทรัพย์ หนี้ของรัฐบาลท้องถิ่น และสถาบันการเงินขนาดเล็กและขนาดกลาง

จากการวิเคราะห์ของศูนย์วิจัยพลังงานและอากาศสะอาดของฟินแลนด์ อุตสาหกรรมพลังงานสะอาดโดยรวมได้กลายเป็นตัวขับเคลื่อนหลักในการเติบโตทางเศรษฐกิจของจีน โดยมีส่วนทำให้ GDP เติบโตร้อยละ forty ในปี 2566 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 30 เมื่อเทียบเป็นรายปี อสังหาริมทรัพย์ยังคงเป็นเสาหลักสำคัญของเศรษฐกิจจีน โดยเฉพาะอย่างยิ่งตามการคาดการณ์ว่าในทศวรรษหน้า ผู้คนจำนวนกว่า 100 ล้านคนจะอพยพไปยังเขตเมือง ซึ่งผลักดันความต้องการในการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ด้วยการกำหนดนโยบายอุตสาหกรรมบนพื้นฐานของความมั่นคงแห่งชาติ ปักกิ่งได้ตั้งเป้าที่จะลดการพึ่งพาเทคโนโลยีจากต่างประเทศ และสนับสนุนความทะเยอทะยานทางภูมิรัฐศาสตร์ในระยะยาว ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ทางการได้เพิ่มมาตรการสนับสนุนเพื่อพยายามควบคุมราคาที่ตกต่ำ โดยอัตราการจำนองการซื้อบ้านลดลง และธนาคารได้รับอนุญาตให้เก็บเงินสดสำรองจำนวนน้อยลงเพื่อกระตุ้นการปล่อยสินเชื่อที่เพิ่มขึ้น เมื่อปีที่แล้วจีนสามารถเอาชนะเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ 5 เปอร์เซ็นต์ได้อย่างหวุดหวิด ซึ่งเป็นหนึ่งในเกณฑ์มาตรฐานที่ต่ำที่สุดในรอบหลายทศวรรษ เมื่อมองไปข้างหน้า นักวิเคราะห์คาดว่าเศรษฐกิจจะเผชิญกับอุปสรรคที่รุนแรงในปีมังกร โครงการลดขยะพลาสติกของจีน ซึ่งได้รับการอนุมัติในเดือนมิถุนายน 2021 จะช่วยปรับปรุงการจัดการขยะพลาสติกในระดับชาติและระดับย่อยของจีน และลดมลพิษจากพลาสติกจากขยะมูลฝอยในชุมชน ในระดับชาติ โครงการนี้จะช่วยพัฒนานโยบายและกลไกการดำเนินการเพื่อลดมลพิษจากพลาสติก ปรับปรุงการใช้ทรัพยากรผ่านการรีไซเคิล และสนับสนุนการลดและป้องกันของเสีย ในระดับย่อยระดับชาติ จะช่วยปรับปรุงการทำงานของระบบการจัดการขยะมูลฝอย แสดงให้เห็นถึงการบูรณาการการจัดการขยะมูลฝอยในเมืองและชนบทและการควบคุมมลพิษจากพลาสติก และโครงการนำร่องปรับปรุงการแยกขยะและเพิ่มอัตราการรีไซเคิล

ดังนั้น แม้ว่าจีนจะเป็นผู้ริเริ่มในการควบคุม generative AI แต่ก็ยังให้การสนับสนุนเทคโนโลยีนี้อย่างสูงและบริษัทต่างๆ ที่กำลังพัฒนาเทคโนโลยีดังกล่าว บริษัท AI ของจีนอาจมีข้อได้เปรียบทางการแข่งขันเหนือบริษัทในอเมริกาและยุโรป ซึ่งกำลังเผชิญกับปัญหาด้านกฎระเบียบที่รุนแรงและความท้าทายทางกฎหมายที่เพิ่มมากขึ้น แม้ว่าจีนจะเป็นผู้ริเริ่มในการควบคุม generative AI แต่ก็ยังสนับสนุนเทคโนโลยีนี้อย่างสูงและบริษัทต่างๆ ที่กำลังพัฒนาเทคโนโลยีดังกล่าว บริษัท AI ของจีนอาจมีข้อได้เปรียบทางการแข่งขันเหนือบริษัทในอเมริกาและยุโรป ซึ่งกำลังเผชิญกับปัญหาด้านกฎระเบียบที่รุนแรงและความท้าทายทางกฎหมายที่เพิ่มมากขึ้น แน่นอนว่าอัตราส่วนการขาดดุลงบประมาณต่อ GDP ของจีนเพิ่มขึ้นตั้งแต่ปี 2558 แต่ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการลดภาษี ไม่ใช่การเพิ่มขึ้นของรายจ่ายภาครัฐ แม้ว่าผู้สังเกตการณ์ชาวตะวันตกเพียงไม่กี่คนจะรับทราบเรื่องนี้ แต่เศรษฐศาสตร์ด้านอุปทานมีอิทธิพลในจีนมากกว่าในสหรัฐอเมริกา ในความเป็นจริง แม้จะมีข้อสงสัยเล็กน้อยว่ายุคของการเติบโตแบบเลขสองหลักที่ยั่งยืนได้สิ้นสุดลงแล้ว แต่จีนก็อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะบรรลุอัตราการเติบโตที่สูงกว่าประเทศที่พัฒนาแล้วส่วนใหญ่ในอนาคตอันใกล้นี้อย่างมีนัยสำคัญ ท้ายที่สุดแล้ว GDP ต่อหัวของจีนยังน้อยกว่าหนึ่งในสี่ของสหรัฐอเมริกา

บทความวิจัยนี้เผยแพร่สำหรับบุคคลทั่วไป มันถูกสร้างขึ้นจากแหล่งต่างๆ น่าเชื่อถือแต่บริษัทไม่สามารถรับรองความถูกต้องได้ ความน่าเชื่อถือ ข้อมูลอาจมีการเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลาโดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ผู้ใช้ข้อมูลต้องระมัดระวังในการใช้ข้อมูล บริษัทจะไม่รับผิดชอบต่อผู้ใช้หรือบุคคลใดๆ สำหรับความเสียหายใดๆ ที่เกิดขึ้นจากการใช้งานดังกล่าว ข้อมูลในรายงานนี้ไม่ถือเป็นข้อเสนอ หรือคำแนะนำในการตัดสินใจทางธุรกิจแต่อย่างใด กฎหมายจารีตประเพณีพัฒนาไปนอกระบบกฎหมายที่เป็นทางการเพื่อเร่งธุรกรรมทางเศรษฐกิจ และทำให้คนแปลกหน้าทำธุรกิจร่วมกันได้ ความร่วมมือทางธุรกิจในด้านเหมืองแร่ การพาณิชย์ และเกษตรกรรมเชิงพาณิชย์สามารถจัดทำอย่างเป็นทางการและได้รับการคุ้มครองผ่านสัญญาที่เป็นลายลักษณ์อักษร การพึ่งพาสัญญาเป็นลายลักษณ์อักษรในการซื้อและจำนองที่ดิน การซื้อสินค้าและผู้คน และการจ้างแรงงานรับจ้างกลายเป็นเรื่องปกติ ในช่วงทศวรรษที่ 1640 และ 1650 แมนจูได้ยกเลิกภาษีเพิ่มของราชวงศ์หมิงทั้งหมด และได้รับการยกเว้นภาษีสำหรับพื้นที่ที่ได้รับความเสียหายจากสงคราม อย่างไรก็ตาม การยกเว้นภาษีมีจำกัด เนื่องจากความจำเป็นเร่งด่วนในการหารายได้เพื่อดำเนินการพิชิตประเทศจีน จนกระทั่งช่วงทศวรรษที่ 1680 หลังจากการรวมชัยชนะทางทหารเข้าด้วยกัน ราชวงศ์ชิงจึงเริ่มอนุญาตให้มีการยกเว้นภาษีในวงกว้าง การแช่แข็งดิงอย่างถาวร (โควต้าcorvée) ในปี ค.ศ. 1712 และการรวมภาษีดิงและภาษีที่ดินเป็นภาษีเดียวที่รวบรวมเป็นเงินเป็นส่วนหนึ่งของการปรับระบบภาษีให้ง่ายขึ้นในระยะยาว การเปลี่ยนการจัดเก็บภาษีจากการชำระในรูปแบบเป็นการชำระเป็นเงิน และการเปลี่ยนจากการจดทะเบียนชายเป็นการจดทะเบียนที่ดิน ควบคู่ไปกับการค้าขายที่เพิ่มขึ้นของเศรษฐกิจ 2521 เมื่อการประชุมใหญ่ครั้งที่สามของคณะกรรมการกลางที่สิบเอ็ดของพรรคคอมมิวนิสต์รับข้อเสนอทางเศรษฐกิจของเติ้ง เสี่ยวผิง การดำเนินการตามการปฏิรูปเริ่มขึ้นในปี พ.ศ. การนำเข้าและส่งออก 10 อันดับแรกของจีนในปี 2018 แสดงอยู่ในตารางที่ 6 และตารางที่ 7 ตามลำดับ โดยใช้ระบบภาษีศุลกากรที่ประสานกัน (HTS) ในระดับสองหลัก การนำเข้าที่สำคัญ ได้แก่ เครื่องจักรและอุปกรณ์ไฟฟ้า เชื้อเพลิงแร่ forty four รายการ; เครื่องปฏิกรณ์นิวเคลียร์ หม้อไอน้ำ และเครื่องจักร (เช่น เครื่องจักรประมวลผลข้อมูลอัตโนมัติ และเครื่องจักรสำหรับผลิตเซมิคอนดักเตอร์) แร่; และอุปกรณ์เกี่ยวกับการมองเห็น การถ่ายภาพ การแพทย์ หรือการผ่าตัด สินค้าส่งออกที่ใหญ่ที่สุดของจีน ได้แก่ เครื่องจักรและอุปกรณ์ไฟฟ้า เครื่องปฏิกรณ์นิวเคลียร์ หม้อไอน้ำ และเครื่องจักร เฟอร์นิเจอร์; พลาสติก; และยานพาหนะ

คณะทำงานเศรษฐกิจจีนศึกษาเศรษฐกิจจีน โดยจัดการประชุมทั้งในสหรัฐอเมริกาและจีน หัวข้อหลัก ได้แก่ การพัฒนาและการเติบโต ตลาดแรงงานและที่อยู่อาศัย นโยบายเศรษฐกิจมหภาค การค้า และการเงิน และการเปลี่ยนแปลงด้านประชากรศาสตร์ Morgan และ/หรือบริษัทในเครือ และการมีส่วนร่วมของนักวิเคราะห์กับบริษัทใดๆ (หรือความปลอดภัย ผลิตภัณฑ์ทางการเงินอื่นๆ หรือประเภทสินทรัพย์อื่นๆ) ที่อาจเป็นเรื่องของการสื่อสารนี้ ความคิดเห็นและการประมาณการใด ๆ ถือเป็นวิจารณญาณของเรา ณ วันที่ของเนื้อหานี้และอาจมีการเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ผลงานที่ผ่านมาไม่ได้บ่งบอกถึงผลลัพธ์ในอนาคต การสื่อสารนี้ไม่ได้มีจุดมุ่งหมายเพื่อเป็นข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใดๆ J.P. Morgan Research ไม่ได้ให้คำแนะนำด้านการลงทุนที่ปรับให้เหมาะกับแต่ละบุคคล ความคิดเห็นและคำแนะนำใดๆ ในที่นี้ไม่ได้คำนึงถึงสถานการณ์ วัตถุประสงค์ หรือความต้องการของลูกค้าแต่ละราย และไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำเกี่ยวกับหลักทรัพย์ เครื่องมือทางการเงิน หรือกลยุทธ์แก่ลูกค้ารายใดรายหนึ่งโดยเฉพาะ คุณต้องตัดสินใจด้วยตนเองเกี่ยวกับหลักทรัพย์ เครื่องมือทางการเงิน หรือกลยุทธ์ที่กล่าวถึงหรือเกี่ยวข้องกับข้อมูลในที่นี้ บริษัท ผู้ออก หรืออุตสาหกรรมอาจมีการให้ข้อมูลอัปเดตเป็นระยะตามการพัฒนาหรือประกาศเฉพาะ ภาวะตลาด หรือข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะอื่น ๆ อย่างไรก็ตาม J.P.

แม้จะลดลงเล็กน้อยในปี 2566 แต่จีนยังคงดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศได้มากถึง 1.thirteen ล้านล้านหยวน ถือเป็นการไหลเข้าสูงสุดเป็นอันดับสามในประวัติศาสตร์ ในขณะที่อุตสาหกรรมที่ใช้แรงงานเข้มข้นมีการลงทุนจากต่างประเทศลดลงร้อยละ eight แต่ภาคเทคโนโลยีขั้นสูงมีมูลค่าสุทธิ four.23 แสนล้านหยวน เพิ่มขึ้น 1.2 เปอร์เซ็นต์จากปี 2565 ประการที่สอง รถยนต์พลังงานใหม่มียอดขายรวมประมาณ 5 ล้านล้านหยวนในตลาดรถยนต์จีน ในปี 2023 หลังจากเก้าปีติดต่อกันในฐานะศูนย์กลางการผลิตและการขายรถยนต์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก จีนก็กลายเป็นผู้ส่งออกรถยนต์ชั้นนำของโลก ที่ร้อยละ 42 ของ GDP อัตราการลงทุนของจีนนั้นแคบกว่าประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่อื่นๆ นับประสาอะไรกับประเทศเศรษฐกิจพัฒนาแล้ว ซึ่งมีเปอร์เซ็นต์โดยเฉลี่ย นอกจากสต๊อกที่อยู่อาศัยแล้ว ปักกิ่งยังลงทุนมหาศาลในด้านถนน สะพาน และเส้นทางรถไฟอีกด้วย “มองไปข้างหน้า การทำให้ผู้คนใช้เงินออมไม่ใช่เรื่องง่าย เป็นเวลาหลายทศวรรษแล้วที่นักเศรษฐศาสตร์ได้สนับสนุนให้รัฐบาลปรับสมดุลเศรษฐกิจโดยห่างจากการลงทุนเพื่อการบริโภค” Yue กล่าว

การตัดสินใจนโยบายเศรษฐกิจล่าสุดไม่ได้ช่วยอะไร หลายปีของการดำเนินการด้านกฎระเบียบเพื่อควบคุม Big Tech รวมถึงการปราบปรามอุตสาหกรรมเทคโนโลยี ed ที่ได้รับการสนับสนุนทางการเงินอย่างดี มีผลกระทบที่น่ากลัวต่ออุตสาหกรรมที่มีศักยภาพในการเติบโต แนวทางการพัฒนาของรัฐบาลต่อโลกาภิวัตน์และทัศนคติที่เปลี่ยนไปเกี่ยวกับเศรษฐกิจตลาดทำให้นักลงทุนหวาดกลัว และวิกฤตการณ์ด้านอสังหาริมทรัพย์ที่กำลังดำเนินอยู่ส่งผลให้การลงทุนมีข้อจำกัด ธนาคารและบริษัทเทคโนโลยีกำลังลดต้นทุนอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ขาดแคลนงานที่มีทักษะสูงและค่าจ้างสูงสำหรับผู้สำเร็จการศึกษาในอุตสาหกรรมเหล่านี้ ผลผลิตที่เพิ่มขึ้นอย่างมากขับเคลื่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนจนถึงปี 2550 ระหว่างปี 2533 ถึง 2550 ผลผลิตของจีนเติบโตในอัตราเฉลี่ย four.5% ต่อปี ช่วงเวลาที่มีการเติบโตของผลิตภาพเร็วที่สุดนั้นเกิดขึ้นพร้อมกับการเติบโตอย่างรวดเร็วของวิสาหกิจในเมืองและหมู่บ้านในช่วงกลางทศวรรษ 1980 การปฏิรูปรัฐวิสาหกิจในช่วงกลางทศวรรษ 1990 และการขยายตัวของการค้าต่างประเทศของจีนและการลงทุนจากต่างประเทศขาเข้าภายหลังการเข้าสู่ WTO ของจีน ในปี 2544 Liu โต้แย้งคล้ายกับของ Pettis ที่ว่าโครงสร้างของเศรษฐกิจจีนที่ขับเคลื่อนการเติบโตส่วนใหญ่ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่เธอยังตั้งข้อสังเกตถึงขอบเขตนโยบายเพิ่มเติมที่สีได้เพิ่มการแทรกแซงของรัฐบาลโดยกระทบต่อภาคเอกชน และเพิ่มอุปสรรคในการพาณิชย์ระหว่างประเทศของเอกชน โดยเฉพาะอย่างยิ่งแผนยุทธศาสตร์ “Made in China 2025” และโครงการริเริ่มหนึ่งแถบหนึ่งเส้นทาง ประเด็นเหล่านี้สนับสนุนข้อโต้แย้งของฉันว่าปัจจุบันเป็นการเบี่ยงเบนไปจากกว่าสามทศวรรษของการยับยั้งชั่งใจตนเองในการแทรกแซงทางเศรษฐกิจของผู้นำจีนรุ่นก่อน กล่าวอีกนัยหนึ่ง การบุกรุกของรัฐบาลเป็นผลมาจากการลงทุนภาคเอกชนที่อ่อนแอ ไม่ใช่ตัวขับเคลื่อน ความแตกต่างนี้มีความสำคัญอย่างมากเมื่อคิดถึงว่าจีนจะแก้ไขปัญหาเศรษฐกิจของตนได้อย่างไร จะต้องตอบสนองด้านอุปสงค์ของเศรษฐกิจด้วยการเสริมสร้างส่วนแบ่งของ GDP ที่ครัวเรือนจีนรักษาไว้ จนกว่าปักกิ่งจะทำเช่นนั้น หรือจนกว่าจะเต็มใจที่จะยอมรับอัตราการเติบโตที่ต่ำกว่ามาก บทบาทของรัฐบาลในระบบเศรษฐกิจจำเป็นต้องขยายตัวเมื่อเทียบกับบทบาทของภาคเอกชน แม้ว่าปักกิ่งจะตัดสินใจลดการบุกรุกของรัฐบาล แต่การเติบโตก็จะไม่เพิ่มขึ้นเว้นแต่จะอยู่ที่ส่วนต่าง และอัตราการเติบโตโดยรวมของจีนจะยังคงลดลงต่อไป อาจต่ำกว่าสองถึงสามเปอร์เซ็นต์ 2549 แต่เมื่อปิดแล้ว จีนควรเปลี่ยนมาใช้รูปแบบการเติบโตที่แตกต่างออกไป ซึ่งให้ความสำคัญกับการบริโภคมากกว่าการลงทุน สิ่งนี้จำเป็นต้องพัฒนาชุดธุรกิจ กฎหมาย การเงิน และสถาบันการเมืองชุดใหม่ เพื่อส่งเสริมรายได้ครัวเรือนที่สูงขึ้น และเครือข่ายความปลอดภัยทางสังคมที่แข็งแกร่งขึ้น ซึ่งเป็นรากฐานของเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยการบริโภคมากขึ้น แต่เช่นเดียวกับประเทศที่คล้ายกันซึ่งมาถึงจุดสำคัญนี้ เช่น บราซิลในทศวรรษ 1970 และญี่ปุ่นในทศวรรษ 1980 จีนไม่ได้ปฏิรูปรูปแบบการเติบโตของตน ในความเป็นจริง ตั้งแต่ปี 2549 ถึง 2554 การบริโภคภาคครัวเรือนโดยคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของ GDP ลดลงเร็วกว่าในช่วงทศวรรษ 1980 และ 1990 เหลือ 34 เปอร์เซ็นต์ เทียบกับกว่า 50 เปอร์เซ็นต์โดยเฉลี่ยในส่วนอื่นๆ ของโลก

ดังนั้น ผู้นำของจีนก้าวไปเหมือนเสือโคร่งในกรง ทุ่มมาตรการเพียงครึ่งเดียว เช่น การออกพันธบัตรใหม่และ “กองทุนรักษาเสถียรภาพตลาดหุ้น” ราวกับว่าความพยายามเหล่านี้อาจนำวันแห่งความรุ่งโรจน์กลับมา แต่มาตรการเพียงครึ่งเดียวจะไม่ได้ผล แต่ภายใต้ความมั่งคั่งที่เกิดขึ้นอย่างกะทันหัน รายได้พื้นฐานไม่ได้เพิ่มขึ้นมากนัก และการลงทุนในสินทรัพย์ที่จับต้องไม่ได้ซึ่งเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับประชากรก็ถูกละเลย ประชากรของจีน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในพื้นที่ชนบท ไม่ได้รับประโยชน์จากการปรับปรุงด้านสุขภาพและการศึกษา ที่จะเตรียมพวกเขาให้พร้อมสำหรับเศรษฐกิจยุคใหม่ 1 ในความเป็นจริง ขณะที่จำนวนหนี้คงค้างอยู่ที่ประมาณคงที่ แต่สัดส่วนของ GDP ลดลง 6 จุด เหลือ 264 เปอร์เซ็นต์ สาเหตุหลักมาจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจส่วนหนึ่งในปีนั้นได้รับเงินทุนจากหนี้ที่เพิ่มขึ้นในปีที่แล้ว แน่นอนว่าไม่ได้หมายความว่าเป็นไปไม่ได้สำหรับจีนที่จะเดินตามเส้นทางนี้ แต่ก็บ่งชี้ว่าการทำเช่นนั้นจะเป็นเรื่องยากอย่างยิ่งและจะต้องมีการเปลี่ยนแปลงทางสถาบันที่ยากต่อการคาดเดาอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ อย่างน้อยที่สุด เส้นทางดังกล่าวจะต้องให้เจ้าหน้าที่ในกรุงปักกิ่งมีความเข้าใจที่ชัดเจนว่าเหตุใดประเทศอื่นๆ ที่ปฏิบัติตามโมเดลการเติบโตนี้จึงพบว่าการปรับเปลี่ยนรูปแบบนี้ทำได้ยาก

เศรษฐกิจของจีนมีขึ้นและลงในปี 2023 การเติบโตได้รับแรงหนุนจากความยืดหยุ่นของภาคเทคโนโลยีขั้นสูงและบริการ ในขณะที่ความท้าทายมาจากการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลง ความเสี่ยงด้านหนี้ และการเติบโตของการบริโภคที่อ่อนแอ จีนจำเป็นต้องแก้ไขปัญหาเหล่านี้ผ่านการปฏิรูปโครงสร้างในระยะยาว และมุ่งเน้นไปที่รูปแบบการพัฒนาในอนาคตที่มีรากฐานมาจากเทคโนโลยีและนวัตกรรม และด้วยสภาวะภายนอกที่ผันผวนและจำนวนประชากรสูงวัย ความท้าทายเหล่านี้จึงไม่สามารถแก้ไขได้อย่างรวดเร็ว การปฏิรูปเหล่านั้นอาจรวมถึงการปรับปรุงระบบการเงินท้องถิ่น ซึ่งเป็นที่ที่หนี้ส่วนใหญ่ของประเทศตกอยู่ เช่นเดียวกับการจัดหาเงินทุนเพิ่มเติมให้กับบริษัทเอกชน และการยกเลิกข้อจำกัดในการอพยพภายในและการใช้ที่ดินที่ขัดขวางการใช้จ่ายของผู้บริโภค การยกเครื่องดังกล่าวยังรวมถึงการขึ้นภาษีรัฐวิสาหกิจซึ่งปัจจุบันเก็บผลกำไรส่วนใหญ่ไว้ เคนเนดี้กล่าว และการกำหนดภาษีทรัพย์สินเพื่อสนับสนุนรัฐบาลท้องถิ่น การเติบโตของเศรษฐกิจจีนในช่วงสี่ทศวรรษที่ผ่านมาถือเป็นหนึ่งในเหตุการณ์ที่เปลี่ยนแปลงไปทั่วโลกมากที่สุดในช่วงไม่กี่ศตวรรษที่ผ่านมา เริ่มต้นในปี 1979 ประเทศได้เปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงจากเศรษฐกิจเกษตรกรรมไปสู่เศรษฐกิจที่ถูกครอบงำโดยบริการและอุตสาหกรรม และปัจจุบันจีนกลายเป็นประเทศการค้าชั้นนำของโลก อย่างไรก็ตาม เมื่อเร็วๆ นี้ “ปาฏิหาริย์แห่งการเติบโต” นี้แสดงให้เห็นสัญญาณของการอ่อนแอลง แม้กระทั่งก่อนที่ประเทศจะปิดตัวด้วยโรคโควิด การเติบโตก็เริ่มหยุดชะงักท่ามกลางปัญหาด้านประชากร การชะลอตัวของภาคอสังหาริมทรัพย์ และการกลับมาอีกครั้งของการกำหนดนโยบายเศรษฐกิจที่นำโดยรัฐ การรวมศูนย์อำนาจได้หล่อเลี้ยงความสัมพันธ์ที่ย่ำแย่ลงกับพันธมิตรตะวันตกของจีน ซึ่งคุกคามแนวโน้มการเติบโตของประเทศต่อไป อัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP โดยรวมของจีนอยู่ที่ประมาณ 300% และเพิ่มขึ้น ซึ่งสูงที่สุดในบรรดาตลาดเกิดใหม่ และสูงกว่าประเทศที่พัฒนาแล้วส่วนใหญ่เช่นกัน แม้ว่าหนี้ของรัฐบาลกลางของจีนจะค่อนข้างน้อยโดยสูงกว่า 20% ของ GDP แต่หนี้ในระดับรัฐบาลท้องถิ่นก็คาดว่าจะมากกว่า 70% ของ GDP นอกจากนี้ รัฐบาลท้องถิ่นหลายแห่งไม่มีกระแสเงินสดเพียงพอที่จะจ่ายดอกเบี้ยหนี้ของตน บางส่วนของภาคธุรกิจ โดยเฉพาะผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ กำลังเผชิญกับความท้าทายที่รุนแรงในการชำระหนี้ เนื่องจากอสังหาริมทรัพย์ตกต่ำอย่างหนัก ก่อนปี 2008 รัฐบาลท้องถิ่นของจีนไม่ได้รับอนุญาตให้กู้ยืม แต่มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ four ล้านล้านหยวนทำให้รัฐบาลท้องถิ่นสามารถกู้ยืมเงินผ่านเครื่องมือสนับสนุนทางการเงินของรัฐบาลท้องถิ่น และกลายเป็นตัวขับเคลื่อนการลงทุน ส่งผลให้การลงทุนของภาคเอกชนหนาแน่น (ดูที่นี่) มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจมูลค่า 4 ล้านล้านหยวนที่ออกใช้ในปี 2551 ตามมาด้วยการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานและการเติบโตอย่างรวดเร็วของที่อยู่อาศัย ทำให้อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนคงที่ที่ประมาณ 10 ต่อปีจนถึงปี 2554 แต่การลงทุนที่ใช้เงินกู้เหล่านี้ยังปลูกเมล็ดพันธุ์สำหรับปัญหาหนี้ นักพัฒนาชาวจีนและท้องถิ่น รัฐบาลกำลังเผชิญอยู่ในขณะนี้

แต่ปาฏิหาริย์ดังกล่าวไม่สามารถคงอยู่ได้ตลอดไป และผู้กำหนดนโยบายของจีนคาดการณ์ว่าจะมีการชะลอตัวอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้มานานกว่าทศวรรษ ในปี 2013 นักเศรษฐศาสตร์ (ทั้งในจีนและทั่วโลก) คาดการณ์ว่าการเติบโตจะค่อยๆ ลดลงเหลือ 3-5% ภายในปี 2030 แต่ภาคส่วนที่มีทักษะสูง เช่น เทคโนโลยี จะยังคงขยายตัวต่อไป อย่างไรก็ตาม การเติบโตของ GDP ที่ลดลงมาเร็วกว่าที่คาดไว้มาก เนื่องจากการตัดสินใจเชิงนโยบาย สงครามการค้ากับสหรัฐฯ และการแพร่ระบาดของไวรัสโควิด-19 ซึ่งก่อให้เกิดการหยุดชะงักทางเศรษฐกิจในจีนที่รุนแรงและยาวนานกว่า ในประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่อื่นๆ หากผู้นำยังคงหันเหจากการปฏิรูปที่มุ่งเน้นตลาดโดยหันไปใช้การตัดสินใจแบบรวมศูนย์ การจัดสรรทรัพยากรที่วางแผนไว้จากบนลงล่าง และทำให้ธุรกิจเอกชนชายขอบ ผลผลิตและการเติบโตทางเศรษฐกิจก็อาจเสื่อมถอยลงอีก จีน สหรัฐอเมริกา และโลกล้วนต้องทนทุกข์ทรมาน ในที่สุด เริ่มต้นในปี 2020 ผู้นำจีนเริ่มใช้แนวทางการกำกับดูแลที่เข้มงวดมากขึ้นกับธุรกิจในจีนอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน ตัวอย่างเช่น ในเดือนพฤศจิกายน 2020 การเสนอขายหุ้น IPO ของ Ant Financial ถูกระงับอย่างกะทันหันหลังจากคำพูดของ Jack Ma ประธาน Alibaba ที่วิพากษ์วิจารณ์หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของจีนว่าอนุรักษ์นิยมเกินไป แม้ว่าจะมีเหตุผลด้านกฎระเบียบสำหรับการปราบปรามส่วนใหญ่ แต่กฎเหล่านี้ไม่ได้ถูกนำมาใช้โดยการพิจารณาตามปกติของจีน และหลายคนมองว่าเป็นไปตามอำเภอใจในการเลือกกำหนดเป้าหมายไปที่บางภาคส่วนและบริษัท โดยเฉพาะบริษัทเอกชนมากกว่ารัฐวิสาหกิจ การจัดสรรแรงงานจำนวนมากตั้งแต่ภาคเกษตรกรรมไปจนถึงภาคการผลิตและบริการ และเงินทุนจากรัฐวิสาหกิจที่มีประสิทธิผลน้อยไปจนถึงบริษัทเอกชนที่มีประสิทธิผลมากขึ้น มีส่วนทำให้ผลผลิตเพิ่มขึ้น การปฏิรูปที่มุ่งเน้นตลาดอย่างกว้างขวางและเก่าแก่เหล่านี้นำไปสู่การที่จีนเข้าร่วมกับองค์การการค้าโลก (WTO) ในปี 2544 ซึ่งให้คำมั่นสัญญาเพิ่มเติมว่าจีนจะต้องเปิดเสรีตลาดเพิ่มเติมและบูรณาการเข้ากับเศรษฐกิจโลก การค้าโลกของจีนเพิ่มสูงขึ้น และในปี 2550 การส่งออกของจีนก็เพิ่มขึ้นเป็น 32 เปอร์เซ็นต์ของ GDP สำนักงานสถิติแห่งชาติระบุว่า การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ทรุดตัวลง 9.4% โดยระบุว่าภาคอสังหาริมทรัพย์ยังไม่ฟื้นตัวจากวิกฤตที่ทำให้นักพัฒนาหลายสิบรายผิดนัดชำระหนี้มูลค่าหลายแสนล้านดอลลาร์

© 2024 KPMG Huazhen LLP ซึ่งเป็นหุ้นส่วนของสาธารณรัฐประชาชนจีน, KPMG Advisory (China) Limited ซึ่งเป็นบริษัทจำกัดความรับผิดในจีนแผ่นดินใหญ่, KPMG ซึ่งเป็นหุ้นส่วนในมาเก๊า (SAR) และ KPMG ซึ่งเป็นหุ้นส่วนในฮ่องกง (SAR) เป็นสมาชิก บริษัทขององค์กรระดับโลกของ KPMG ของบริษัทสมาชิกอิสระในเครือของ KPMG International Limited ซึ่งเป็นบริษัทภาษาอังกฤษเอกชนจำกัดโดยการรับประกัน สงวนลิขสิทธิ์. ความตึงเครียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับการอ้างสิทธิ์ของจีนเหนือไต้หวัน ปัญหานี้เกิดขึ้นบ่อยครั้ง แต่ Haworth ตั้งข้อสังเกตว่าปัญหานี้ยังคงมีอยู่มานานหลายทศวรรษ “ไต้หวันยังคงยืนยันสถานะที่เป็นอิสระของตน และแม้ว่าจะมีความกังวลบางประการเกี่ยวกับความตั้งใจสูงสุดของจีนที่เกี่ยวข้องกับไต้หวัน แต่ก็ไม่ได้สร้างความกังวลทางเศรษฐกิจโดยตรงใดๆ” ฮาเวิร์ธกล่าว FDI ส่วนใหญ่ที่มาจากฮ่องกงอาจมาจากนักลงทุนต่างชาติรายอื่น เช่น ไต้หวัน นอกจากนี้ นักลงทุนชาวจีนบางรายอาจใช้สถานที่เหล่านี้เพื่อย้ายกองทุนไปต่างประเทศเพื่อลงทุนใหม่ในจีนเพื่อใช้ประโยชน์จากนโยบายการลงทุนแบบพิเศษ (แนวทางปฏิบัตินี้มักเรียกว่า “การให้ทิปแบบปัดเศษ”) ดังนั้นระดับ FDI ที่แท้จริงในจีนจึงอาจเกินจริงไป

2565 จีนได้ผ่อนคลายมาตรการควบคุมอย่างกะทันหัน โดยยกเลิก “ศูนย์โควิด” การเปลี่ยนแปลงนี้มีวงกว้างและรวมถึงการยกเลิกการจำแนกประเภทพื้นที่เสี่ยง การยกเลิกการระงับธุรกิจ และการปล่อยให้ผู้ป่วยได้รับการรักษาที่บ้านแทนที่จะอยู่ในพื้นที่แยก ส่งผลให้จีนประสบปัญหาการติดเชื้อถึงจุดสูงสุดในไตรมาสที่ 4 ปี 2565 ส่งผลให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจลดลงอย่างมากอีกครั้ง หลังจากนั้นจีนก็ค่อยๆ กลับเข้าสู่ชีวิตก่อนการแพร่ระบาดในช่วงไตรมาสแรกของปี 2566 Houze Song อธิบายว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว สังคมสูงวัย และวิกฤตการณ์ด้านทรัพย์สินที่กำลังจะเกิดขึ้นนั้นส่งผลกระทบไม่เพียงต่อจีนเท่านั้น แต่ยังรวมถึงสหรัฐอเมริกาและประเทศอื่น ๆ อย่างไร ความท้าทายประการที่สองคือทรัพย์สิน อสังหาริมทรัพย์เป็นภาคส่วนที่ใหญ่ที่สุดและสำคัญที่สุดสำหรับเศรษฐกิจจีน รวมถึงภาคต้นน้ำและปลายน้ำ เมื่อรวมกันแล้วคิดเป็นเกือบ 20% ของเศรษฐกิจจีน แต่ยอดขายอสังหาริมทรัพย์ก็ลดลงอย่างมากในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ตลอดเดือนกรกฎาคม ยอดขายอสังหาริมทรัพย์ลดลงมากกว่า 25% เมื่อเทียบเป็นรายปี

หลังจากเปิดการค้าอย่างสมเหตุสมผลกับสหรัฐฯ มาเป็นเวลานาน ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ในปี 2018 ก็ได้บังคับใช้อัตราภาษีใหม่และข้อจำกัดอื่นๆ ซึ่งส่วนใหญ่ยังคงบังคับใช้ภายใต้ประธานาธิบดีโจ ไบเดน “ยิ่งคุณมีข้อจำกัดด้านการค้ามากเท่าใด ความขัดแย้งก็ยิ่งก่อตัวขึ้นในการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจมากขึ้นเท่านั้น” Tom Hainlin นักยุทธศาสตร์การลงทุนระดับประเทศจาก U.S. รัฐบาลชิงมีบทบาทค่อนข้างน้อยในระบบเศรษฐกิจเชิงพาณิชย์ มีการผูกขาดของรัฐในเรื่องเกลือ โลหะมีค่า ไข่มุก และโสม แต่แนวโน้มระยะยาวคือการลดจำนวนการผูกขาด รัฐแทบไม่ได้เริ่มใช้ประโยชน์จากศักยภาพด้านรายได้ที่เพิ่มขึ้นของการค้า เช่นเดียวกับที่รัฐล้มเหลวในการเข้าถึงฐานการเกษตรที่กำลังขยายตัว การแทรกแซงทางการค้าที่เกิดขึ้นได้ยากได้รับแรงบันดาลใจจากความปรารถนาที่จะบรรเทาความผันผวนทางเศรษฐกิจในการจ้างงาน เป้าหมายหลักคือความมั่นคง ไม่ใช่การเติบโต องค์ประกอบของภาคการลงทุน FDI ของจีนมีการเปลี่ยนแปลงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ตัวอย่างเช่น จากข้อมูลของ AEI/Heritage Foundation ในปี 2010 การไหลออกของ FDI ของจีน 67% อยู่ในภาคพลังงานและโลหะ แต่ภายในปี 2015 ระดับนี้ลดลงเหลือ 29% ส่วนหนึ่งเกิดจาก FDI ของจีนจำนวนมากในด้านการขนส่ง การเงิน ภาคอสังหาริมทรัพย์และเทคโนโลยี นักวิเคราะห์หลายคนแย้งว่าการผลักดันของเติ้งในการปฏิรูปเศรษฐกิจนั้นได้รับแรงบันดาลใจส่วนใหญ่มาจากความเชื่อที่ว่าพวกเขาจะกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ และด้วยเหตุนี้จึงทำให้อำนาจของพรรคคอมมิวนิสต์จีนแข็งแกร่งขึ้น

บริษัทอเมริกันรู้ดีว่าการดำเนินคดีทางกฎหมายดังกล่าวเป็นภาระหนักเพียงใด รัฐบาลกลางของสหรัฐอเมริกายังไม่ได้แนะนำกฎระเบียบด้าน AI ที่ครอบคลุม และกฎระเบียบของรัฐและภาคส่วนที่มีอยู่ยังมีความไม่แน่นอน แต่บริษัท AI ที่มีชื่อเสียง เช่น OpenAI, Google และ Meta กำลังต่อสู้กับการฟ้องร้องดำเนินคดีส่วนบุคคลที่เกี่ยวข้องกับทุกสิ่งทุกอย่าง ตั้งแต่การละเมิดลิขสิทธิ์ไปจนถึงการละเมิดความเป็นส่วนตัวของข้อมูล การหมิ่นประมาท และการเลือกปฏิบัติ แม้จะมีข้อสงสัยเล็กน้อยว่ายุคของการเติบโตแบบเลขสองหลักที่ยั่งยืนได้สิ้นสุดลงแล้ว แต่จีนก็อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะบรรลุอัตราการเติบโตที่สูงกว่าประเทศที่พัฒนาแล้วส่วนใหญ่ในอนาคตอันใกล้นี้อย่างมีนัยสำคัญ กุญแจสู่ความสำเร็จอยู่ที่นโยบายเศรษฐกิจมหภาค นอกจากนี้ กองทุนการเงินระหว่างประเทศคาดว่า GDP ของจีนจะขยายตัว 5.2% ในปีนี้และ 4.5% ในปีหน้า ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ของสหรัฐฯ มาก (1.6% และ 1.1% ตามลำดับ) สหราชอาณาจักร (-0.3% และ 1 %) และเยอรมนี (-0.1% และ 1.1%) แม้แต่การเพิ่มขึ้นของคนหนุ่มสาวที่ตกงานในจีนก็ยังน่ากังวลน้อยลงเมื่อเปรียบเทียบกับประเทศ OECD เช่น สเปน อิตาลี และสวีเดน ซึ่งอัตราการว่างงานของเยาวชนอยู่ที่ประมาณ 20% เป็นเวลาหลายปี ฉันเฝ้าดูปัญหาเหล่านี้มาหลายปีแล้ว ตั้งแต่ปี 2004 ถึง 2010 ฉันคาดการณ์ซ้ำแล้วซ้ำเล่าในบทความที่ตีพิมพ์และการปรากฏตัวทางโทรทัศน์ของจีนว่าปี 2012 จะเป็นจุดเปลี่ยนทางประชากรและเศรษฐกิจของจีน ปีหน้า ในหนังสือของฉันฉบับปี 2013 ฉันเตือนว่าการลดลงอย่างรวดเร็วของจำนวนประชากรที่ซื้อบ้านจะทำให้อากาศในฟองสบู่อสังหาริมทรัพย์ของจีนหายไป ฉันยังคาดการณ์ด้วยว่าในระหว่างนี้ ราคาที่อยู่อาศัยที่สูงขึ้นและสูงขึ้นจะบั่นทอนความพยายามของจีนในการเพิ่มอัตราการเจริญพันธุ์ เนื่องจากครอบครัวต่างๆ จะไม่มีลูกมากขึ้นหากพวกเขาไม่สามารถจัดหาที่พักที่เหมาะสมได้ แม้ว่านโยบายลูกคนเดียวจะผ่อนคลายมาเป็นเวลานาน แต่รัฐบาลเริ่มอนุญาตให้มีเด็กสองคนในปี 2559 และอีก 3 คนในปี 2564 ประชากรของจีนเริ่มลดลง แม้ว่าตัวเลขอย่างเป็นทางการจะสูงเกินจริงก็ตาม รัฐบาลรายงานว่าหลังจากแตะจุดสูงสุดที่เพียง 1.41 พันล้านคนในปี 2565 ประชากรจีนก็มีแนวโน้มลดลงเหลือ 1.2 พันล้านคนภายในปี 2593 หากอัตราการเจริญพันธุ์คงตัวที่อัตราอย่างเป็นทางการปัจจุบันที่ประมาณ 1 ฉันประเมินว่าจำนวนประชากรจริงตอนนี้อยู่ใกล้กันมากขึ้น เหลือ 1.28 พันล้าน และจะลดลงเหลือ 1 พันล้านภายในปี 2593 Angela Huyue Zhang จากมหาวิทยาลัยฮ่องกงตั้งข้อสังเกตว่าภาคส่วนหนึ่งที่ผู้กำหนดนโยบายของจีนไม่ได้ยืนขวางทางความก้าวหน้าก็คือปัญญาประดิษฐ์ “ในขณะที่จีนเป็นผู้ริเริ่มในการควบคุม generative AI แต่ก็ยังได้รับการสนับสนุนอย่างสูงต่อเทคโนโลยีและบริษัทที่พัฒนามัน” แต่เธอเตือนว่า “แนวทางการกำกับดูแลที่เน้นการเติบโตเป็นศูนย์กลาง” ของจีนอาจส่งผลเสียในระยะยาว

ภาคที่สองที่สามารถบังคับจ่ายได้คือภาคธุรกิจ ตัวอย่างเช่น ธุรกิจสามารถชำระเงินสำหรับการโอนเหล่านี้ในรูปแบบของค่าจ้างที่เพิ่มขึ้น ภาษีที่สูงขึ้น สกุลเงินที่แข็งค่าขึ้น หรือต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น (หากสิ่งเหล่านี้สอดคล้องกับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่สูงขึ้นสำหรับผู้ออมในครัวเรือน) ปัญหาคือด้วยความสามารถในการแข่งขันด้านการผลิตของจีนโดยพื้นฐานแล้วมาจากส่วนแบ่งรายได้ที่ต่ำมากที่คนงานชาวจีนเก็บไว้เมื่อเทียบกับผลผลิตของพวกเขา สิ่งนี้จะบ่อนทำลายการผลิตของจีนอย่างจริงจัง การเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจของจีนจากสังคมเกษตรกรรมไปสู่ประเทศจีนที่มีลักษณะเป็นเมืองและอุตสาหกรรมมากขึ้นในปัจจุบันเริ่มขึ้นในปลายทศวรรษ 1970 และตั้งแต่นั้นมา การเติบโตอย่างรวดเร็วได้กลายเป็นแก่นของเรื่องราวทางเศรษฐกิจของจีน จนกระทั่งช่วงทศวรรษที่ผ่านมา เศรษฐกิจของจีนมักจะเติบโตมากกว่า 10% ต่อปี ส่งผลให้ชนชั้นกลางของประเทศขยายตัวมากขึ้น เศรษฐกิจของจีนยังคงเผชิญกับปัญหาที่ไม่เคยเกิดขึ้นในช่วงเวลาของการเติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงปลายศตวรรษที่ 20 และช่วงแรกของศตวรรษที่ 21 เศรษฐกิจของจีนขยายตัว 5.2% ในปี 2566 แม้ว่าจะถือเป็นการเติบโตที่น่าประทับใจสำหรับเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้ว แต่ก็แสดงให้เห็นถึงการขยายตัวเพียงเล็กน้อยเท่านั้นเมื่อพิจารณาจากการเติบโตที่รวดเร็วกว่ามากในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมาของจีน ซึ่งยังคงจัดอยู่ในประเภทเศรษฐกิจตลาดเกิดใหม่

จากโครงการวิจัยที่สำคัญที่ดำเนินการโดยทีมงานที่สถาบันเศรษฐกิจตลาด ศูนย์วิจัยการพัฒนาของสภาแห่งรัฐของจีน โครงการที่รวมการวิจัยเชิงสำรวจอย่างกว้างขวาง และนักวิชาการนานาชาติจำนวนมากรวมถึงนักวิจัยที่ World Economic Forum เกี่ยวข้องกับ .. เศรษฐกิจของจีนกำลังยืนอยู่ที่ทางแยก การเติบโต การจ้างงาน และทุนมนุษย์ของบริษัทเพิ่งประสบกับความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญและแม้กระทั่งการตกต่ำ เพื่อเผชิญหน้ากับความไม่มั่นคงนี้ จำเป็นต้องมีการสำรวจสาเหตุเชิงลึกของปัญหาเหล่านี้เพิ่มเติม การฟื้นตัวของวงจรธุรกิจไม่น่าจะเพียงพอ เยาวชนชาวจีนตกอยู่ภายใต้แรงกดดันในการหางานทำในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แม้ว่าเป็นเรื่องปกติที่คนหนุ่มสาวที่เพิ่งเข้าสู่ตลาดแรงงานต้องเผชิญกับความท้าทายในการหางานที่ดี แต่โอกาสของเยาวชนก็ลดลงอีกเนื่องจากการแพร่ระบาดของโควิด-19 หลังจากเปิดทำการอีกครั้ง คดีต่างๆ ก็ยังคงปะทุขึ้นตามสถานที่ต่างๆ ทั่วประเทศ ด้วยเหตุนี้ จีนจึงได้ดำเนินนโยบายควบคุมการแพร่ระบาดอย่างเข้มงวด ตัวอย่างเช่น ชุมชนหรืออาคารใดๆ ที่มีผู้ติดเชื้อจะถูกจัดว่าเป็นพื้นที่ที่มีความเสี่ยงสูงซึ่งผู้อยู่อาศัยจะถูกห้ามไม่ให้ออกไปข้างนอก นโยบาย “Zero-Covid” นี้ถูกนำมาใช้ในปี 2021 และดำเนินต่อไปจนถึงช่วงสามไตรมาสแรกของปี 2022